太湖远大IPO：第一大贸易商很奇怪，再不上市就活不下去了？

最近，有个公司的IPO申请通过了北交所的审核，公司全称是浙江太湖远大新材料股份有限公司，简称太湖远大（873743.BJ），主营产品是线缆用外包皮，保荐机构为招商证券，保荐代表人闫坤、彭勇。

公开数据显示这家公司业绩表现还不错，2021年到2023年净利润同比分别为23.26%、33.11%和26.79%，但是在今年一季度的增速就显著降下来了，只有3.8%。

相比业绩数据，现金流表现可惨了，从2020年到今年一季度，经营性净现金流都是负数，单是今年一季度就净流出了1.87亿元；主要原因出在应收账款上，2023年底的应收票据和应收账款合计是5个亿，到今年一季度末就猛增到5.56亿。

这给太湖远大资产端带来的影响，就很明显了。截止到今年一季度末货币资金余额不到4千万，相比2023年的1.95亿大幅减少，要知道，太湖远大在今年一季度的采购资金支出就高达2.74亿，就现有的这些现金都不够一个礼拜的资金需求。按这个数据，太湖远大再不上市圈来点，估计就活不下去了吧？

此外，太湖远大还有一个贸易商客户挺奇怪的。招股书披露，公司客户以直销客户为主，有少量贸易商客户，其中最大的贸易商客户就是“无锡市衡煜达塑业有限公司”，2021年到2023年的销售额分别为275.22万元、2400.96万元和2711.01万元，开始合作时间为2021年9月。

公开资料显示，这家贸易商成立于2020年11月，截止到2023年末的实缴资本为零、社保缴纳人数为5人，这样一家公司却能给太湖远大带来近三千万收入。

对于这个事儿，也引起了交易所的关注，在第一轮问询的回复中，太湖远大解释称：“衡煜达2020年成立不久即与公司合作，其原因主要系该单位与无锡江南合作关系较好，能够获取无锡江南的相应订单，无锡江南要求部分产品的销售，由公司与衡煜达、无锡江南共同执行”、“衡煜达由于能够获取无锡江南的订单，产生了与公司等线缆材料供应商的交易需求，而产品的最终使用人为无锡江南”。

太湖远大在招股书中披露，“无锡江南”的全称是无锡江南电缆有限公司，双方早在2013年11月就开始合作。

总结一下，太湖远大的大客户无锡江南，指定将一部分业务，必须从一个无实缴资本的壳公司手里过一道，产品价格都是定好了的，参照无锡江南的价格预留出几个点的空间给衡煜达，这背后能没点儿故事？

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