陷入信任危机的江苏银行下半年将何去何从？

作者｜睿研金融 编辑｜Emma

来源｜蓝筹企业评论

截至7月3日收盘，江苏银行（代码：600919）股价报收7.54元/股，总市值1383亿元。

2024开年以来，一直强势上涨的江苏银行在6月第一次出现月k线阴线收盘，当月k线跌幅为4.74%。而根据同花顺iFinD数据，截至6月底，江苏银行近一个月的股价跌幅为6.07%，这使得前3个月的涨幅几乎被抵消殆尽。

股东增持股价连阴、财务真相陷入疑云

与股价走势截然相反的是，同期江苏银行的大股东却是在频频增持，用真金白银表示信心。

截至6月4日收盘，Wind统计A股上市公司累计公告各类重要股东增持股份近1200次（按增持主体），其中江苏银行以超过15亿元的净增持金额高居榜首，占期间A股公司净增持总金额比例的10%。【1】

6月17日，江苏银行又发布公告，称通过关于江苏省投资管理有限责任公司与其关联方拟合计持有江苏银行10%以上股份的议案。

这样来看，大股东持续增持对于江苏银行来说应该是一剂有利的强心针才对。那为何市场投资者却并不买账、以致股价不振呢？

很大一方面的原因在于，2023年报披露以来，由于去年第四季度业绩大跌连累全年业绩，陷入了信誉危机，江苏银行被市场投资者质疑为财务“洗澡”。

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根据财报公开数据，2023年前三季度，江苏银行业绩增持表现良好，营业收入同比增幅为9.15%；归母净利润同比增幅高达25.21%。

可到了四季度，江苏银行的业绩突然开起了倒车，营业收入环比下降21.27%，同比下降7.13%；归母净利润环比下降64.13%，同比下降36.77%。

整合到2023全年，江苏银行实现营业收入742.93亿元，同比增长5.28%；归母净利润287.50亿元，同比增长13.25%。此前，2022年这两项数据江苏银行的增幅分别高达10.66%、28.90%，

因此虽然2023全年的业绩不能说不好，但较自身相比的退步确实是比较大的。

结合在去年四季度衬托下、今年一季报的亮眼成绩，以及正值新上任领导班子亮相；种种因素叠加起来，质疑江苏银行财务“洗澡”的声音愈演愈烈、甚嚣尘上。

在4月26日业绩交流会当天，江苏银行遇上股价跳空大跌9.66%。在业绩交流会上，不少投资者表达了对股价问题的关注，不过并没有得到江苏银行的正面回复。

业绩增长不及预期、主要依靠投资收益

不过这起财务疑云，至今还保留在质疑的阶段，并没有实锤能证明江苏银行真的有什么造假行为。

之所以对江苏银行产生了这么大的负面影响，一是信誉问题举足轻重，二是公开财报也确实表露出了一些业绩上的问题。

根据2023年报和2024一季报，虽然今年一季度时江苏银行营业收入增速有所回升，同比增长了11.72%；但归母净利润方面，增速环比进一步产生下滑至10.02%。

因此，虽然此次业绩在普遍承压的上市银行市场中还算可圈可点，但是对于期待江苏银行大展身手的投资者们，这样的表现显然不能满足此前的预期。

此外，从盈利质量上来看，江苏银行的下降也比较明显。2023年及2024一季度，江苏银行净息差、净利差持续下降。截至今年一季度末，江苏银行净息差为1.60%、净利差为1.45%，环比下降幅度分别为38、50个基点。

在收入端，从利润表上来看，江苏银行的利息净收入和手续费及佣金净收入都在减少。虽然今年一季度营业收入增速得到回升，但主要是投资收益、公允价值变动收益这类项目在贡献增量。而这种依靠投资获益的局面，长期来看显然并不是可持续的。

风控方面，2023年及今年一季度，江苏银行的不良贷款率维持在0.91%，较2022年微降1个基点。

不过，关注类贷款比例有所上升，截至今年一季度末，关注类占比为1.37%，环比增长3个基点、同比增长13个基点。值得关注的是，其中房地产行业的贷款规模虽然有所减少，但不良贷款比例最高且连年增高，截至2023年末为2.54%，同比上升67个基点。

来源：上证e互动

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当前，对江苏银行的现状，比如财务疑云、业绩下滑等情况，许多投资者都十分关注。但江苏银行至今并没有给出直接的正面回复，这也是投资者缺乏信心的一大重要原因。

恰逢下半年江苏银行即将迎来8000多万股的首发股份解禁，对于此后江苏银行在二级市场的走势，能否走出下行通道、再次恢复增长，目前还是一个问号。

注解与参考：

【1】《二季度大股东频频出手，江苏银行拔得增持头筹》，来源：金融界

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