【年中盘点】港股IPO市场“怪象”：融资额不振，牛股辈出

在今年上半年，全球经济环境复杂多变，政经风险频现，美联储依然维持紧缩性的货币政策，导致全球IPO市场活动持续放缓。

在此背景下，港股IPO市场在上半年表现萎靡，上市企业数量及募资额均录得下滑。根据Wind数据统计，今年上半年，有30间企业成功在港股市场挂牌上市，较去年同期的31间略有下滑；首发募资净额累计为109.41亿港元，较去年同期的140.67亿港元大幅下降22.2%。

尽管如此，不少获得港交所入场券的企业仍受到投资者的热情追捧，资金的活跃度并未受到整个大环境冲击。

港股开启打新盛宴

或是由于全球IPO市场放缓，特别是A股严把上市准入关口，热衷于打新的投资者将目光瞄向了港股IPO市场。

今年上半年，港股IPO市场打新盛况格外引人瞩目，多只新股被投资者抢筹。

Wind数据统计显示，从网上发行有效认购倍数来看，在上述30只新股中，有高达28只新股获得超额认购。其中，获得逾百倍认购的个股达14只，占比接近一半，显示市场散户投资者打新热情相当高。

6月初在创业板上市的优博控股(08529.HK)，意外斩获上半年“超购王”殊荣，认购倍数高达2503.03倍，使其成为香港史上超额认购倍数排名第五位的新股。

优博控股作为港交所GEM（创业板）三年半以来重启的首只新股，其招股活动受到了市场的热烈响应，这不仅显示了投资者对于GEM板块改革的高度期待。

在上半年新股认购倍数排行榜中，排名第二及第三的新股分别为API数据流通服务商天聚地合（02479.HK）以及珠宝首饰生产商老铺黄金(06168.HK)，两者分别获得602.87倍及582.15倍的认购。

破发率低，牛股辈出

上半年，港股IPO市场仍然缺乏大型企业的到来，并且有不少是踩着主板门槛上市的“蚊型股”。

尽管如此，港股上市的新股整体上并没有受到资金的冷淡对待。受益于新股普遍以招股区间下限定价，以及多路资金流入港股市场所驱动，今年上半年港股IPO市场取得出“破发率低，牛股辈出”的亮眼表现。

在上半年上市的30只新股中，首日便破发的新股数量为9只，破发率为30%。上年同期，上市首日破发新股达16只，破发率高达51.6%。

不仅如此，截至6月30日，今年上半年上市的新股还诞生了多只大牛股，股价实现翻倍的个股多达9只。这种行情说明投资者热情高涨，市场情绪取得正向的传染效应。而来自多方资金的参与成为新股市场活跃的重要因素，据华福证券燕翔团队测算，今年以来各类中介机构持有港股的市值均有所回升，截至5月20日，港股通、国际中介、香港本地中介持股市值相比去年底分别提升32.2%、19.0%和13.2%。

在涨幅榜中(截至6月底)，长久股份(06959.HK)、美中嘉和(02453.HK)和宜搜科技(02550.HK)位列前三甲。

其中，长久股份以累计涨幅接近860%的成绩强势位列第一，并在整个港股市场中涨幅最大，成为港股市场上半年的涨幅王。然而，长久股份股价的急剧上升也引发了市场某些方面的质疑，原因在于长久股份的股权高度集中，大股东及关联方的总持股已达98.31%，该公司只有342万股（占已发行股本1.69%）由其他股东持有，存在极大的股价操纵风险。

在6月19日，香港证监会点名长久股份高度集中，提醒股东及有意投资者买卖时务请审慎行事。

肿瘤医疗服务供应商美中嘉和，1月上市以来累计涨幅超过280%。美中嘉和多数股份处于禁售期，每日成交量及换手率并不高。同时，美中嘉和业绩尚处于亏损阶段。

宜搜科技也表现不赖，股价累计涨超220%。过去两年，宜搜科技业绩并不稳定，净利润持续下滑。

跌幅方面，一些个股表现不佳，股价持续下行。其中，AIGC第一股出门问问(02438.HK)上市当日即破发，截至6月底累计跌近47%。此外，嘀嗒出行(02559.HK)、茶百道(02555.HK)等市场知名度较高的个股也纷纷破发，招股时逾百倍的认购也没能刺激股价走高。

德勤在《中国内地与香港IPO市场2024年上半年回顾与前景展望》报告中表示，2024年上半年香港市场的流动性和估值稍有改善。该行预计，更多A股上市申请人会将上市计划转至香港；同时，美联储降息会使更多来自美国、欧洲和中东的资金重新回流香港，进一步提升香港市场的流动性和估值，促进更多新股上市。

该行指出，当香港市场的流动性得到改善后，人工智能、硬科技、生命科技等公司赴港上市的条件将会更有利，为香港新股市场带来更正面的影响。

作者：遥远

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