腾讯、源峰买入3.6亿元认购582倍！老铺黄金上市首日涨超70%

财联社|新消费日报6月28日讯（研究员 梁又匀），6月28日，老铺黄金正式在香港交易所主板挂牌上市，发行价格为40.50港元/股。开盘后，老铺黄金股价高开高走，盘中涨幅一度超过80%。

截至当天收盘，老铺黄金首日股价收涨72.84%，收盘价70港元/股，总市值升至115.5亿港元。

老铺黄金在二级市场的受欢迎程度从招股阶段就有所体现。港股打新阶段，多家券商为老铺黄金借出孖展数百亿港元，成为6月热门新股。除了散户打新热情高涨，知名机构参投基石投资也带动了市场的热情。

据披露，腾讯控股全资子公司、南方基金和CPE源峰作为基石投资者参与本次发行：腾讯通过Tencent Huang River认购3500万美元（约合人民币2.54亿元），南方基金和CPE源峰各自认购1050万美元（约合人民币1.09亿元）。

IPO招股结果显示，老铺黄金本次共发行2236.89万股，获582.15倍认购，净募资8.27亿港元（约合人民币7.7亿元）。

资料显示，老铺黄金成立于2009年，主营黄金、珠宝等创意加工，且加工工艺多为手工古法制作，产品涉及首饰、日用金器、摆件等。品牌营收主要来源于线下门店，截至目前老铺黄金已在全国开设33家门店，其中大部分位于一线和新一线城市，重点布局核心商圈奢侈百货销售区。

近些年，国潮文化的流行也让不少人对传统手工技艺、非遗技艺加工饰品产生较大兴趣，年轻消费人群收入增加休闲、悦己等黄金消费需求增加，带动了国内整体黄金销售火热。当下随着线下社交、消费、送礼等需求的恢复，首饰、珠宝的需求潜力得到快速释放。

定位高奢黄金首饰，老铺黄金门店数量偏少，但年营收及净利润增长水平却不低。2023年，老铺黄金店均收入达到9390万元。老铺黄金位于北京SKP的两家门店2023年总计营收可达3.36亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，在中国所有黄金珠宝品牌中，老铺黄金的单店收入已连续两年排名第一（2022年、2023年）。

招股书显示，2021年至2023年老铺黄金分别实现营收12.65亿元、12.94亿元和31.8亿元，年复合增速达58.6%；同期归属母公司股东净利润分别为1.14亿元、0.95亿元和4.16亿元，年均增速达53.96%。与此同时，老铺黄金的毛利率连续3年超过40%。

为了维持业绩持续增长势头，老铺黄金扩张开店成为其上市的首要目标。据募集资金用途显示，将会有约73%的资金用于扩展销售网络，约11%的资金用作维持品牌定位以及提高品牌知名度。部分门店网络扩张聚焦海外市场，老铺黄金已规划出海新加坡、日本等消费水平较高地区，促进品牌国际化。

在高速增长的业绩吸引下，港股上市前老铺黄金还收获了成立以来的首次投资。招股资料显示，2023年11月，由黑蚁资本领投、复星汉兴跟投完成了对老铺黄金的增资，总投资金额达2.25亿元。

从股份增资价格来看，本轮老铺黄金股价为36.63元/股（约合39.37港元/股）。对比本次发行价，机构提前入局并未取得更大的折价空间。不过随着开盘后老铺黄金股价飞速上涨，后续股票解禁后有望受益。

完成上市后，黑蚁资本总计持有老铺黄金5.23%股份，是除创始人团队外的公司第四大股东，复星汉兴则持有1.49%股份。

实际上，随着港股形势回暖，除了老铺黄金，不少黄金品牌都选择去港交所IPO。近期，周六福珠宝向港交所递交了上市招股书。

招股资料显示，周六福成立于2004年，主营首饰设计开发、加工销售、门店运营，产品既包括黄金、珠宝也包括钻石镶嵌等。截至2023年末，周六福线下门店已达到4383家，遍布全国301个城市和行政区，是近期国内门店扩张速度最快的珠宝品牌。

财务数据显示，2021年至2023年周六福实现营收27.83亿元、31.02亿元和51.5亿元，年均增速达22.77%；归属母公司股东净利润分别为4.25亿元、5.75亿元和6.6亿元，年均增速为15.8%。

不过相较于老铺黄金的业绩数据持续快速增长，周六福毛利率已从2021年的35%跌至2023年的26.2%；净利率也出现同样的下滑趋势。此前A股监管问询显示，受钻石需求下降影响，周六福钻石存货、加工收入均面临挑战。

一直以来，周六福的上市之路与老铺黄金一样坎坷，两者都曾数次冲击A股上市失败，最终转赴港股寻求支持。老铺黄金的先行上市成功有望激励周六福未来上市动作。

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