关注红利策略的机会与风险，红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）值得关注

截至14:42， 中证红利指数涨0.46%，红利ETF易方达（515180）涨0.43%。权重股中，中信银行涨0.7%， 中国神华涨0.3%， 海澜之家涨1.3%， 南钢股份涨3.6%， 陕西煤业涨0.3%。

截至14:42， 中证红利低波动指数涨0.57%，红利低波动ETF（563020）涨0.35%。权重股中，中信银行涨0.7%， 中国神华涨0.3%， 兖矿能源涨0.6%， 中国石化涨0.5%， 鄂尔多斯涨1.2%。

中银证券研报认为，红利估值提升背后的原因在于，2016年供给侧改革及2021年“双碳”转型两大事件导致传统能源方向供给侧开始具备刚性。这种刚性背后的约束在于对上游CAPEX的压制和盈利稳定性的提升，使得对相关行业及个股分红持续性、稳定性的判断提升。

研报还指出，红利策略的机会与风险并存。1）绝对收益方面，随着估值锚定股息率的修复，潜在挑战在于分子端预期的走弱可能导致估值下修，引发股价波动。另一方面，强化上市公司现金分红监管的“国九条”为具有提升潜力的红利资产提供了估值扩张的机会。2）相对收益方面，相对收益的机会和风险主要取决于比价效应，包括成长型公司股息支付率低导致的再投资回报下滑，以及当前时点红利资产处于估值修复前后的不同阶段。

关联产品：
红利ETF易方达：515180
红利ETF易方达联接A：009051
红利ETF易方达联接C：009052

红利低波动ETF：563020
红利低波动ETF联接A：020602
红利低波动ETF联接C：020603

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