科创板IPO|监管“长牙带刺”显成效，科创板过半排队企业撤单

来源|时代投研

作者|彭晨雨

编辑|孙一鸣

作为A股注册制改革的试验田和先行者，科创板一举一动尤为引人关注。

今年4月，为落实“新国九条”关于严把发行上市准入关、完善科创板科创属性评价标准等要求，证监会发布了新版《科创属性评价指引(试行)》，提高了科创板上市门槛。

6月中旬，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（下称“《科创板八条》”），在上市的入口端、发行端、监管端提出了更高要求，强化科创板“硬科技”定位。

受严监管的影响，今年上半年，科创板IPO市场急剧降温，受理、审核、发行节奏均同比大幅放缓，其中，去年末的排队企业过半选择撤单，新股数量同比锐减逾八成。

过半企业终止IPO，新股数量垫底

上交所官网显示，截至今年6月30日，科创板共有54家IPO排队企业。

与其他板块相比，截至今年6月30日，主板、创业板、北交所分别有119家、252家、115家IPO排队企业，科创板排队企业数量在各板块中垫底。

在受理方面，今年1—5月，科创板均无新增受理企业。直到6月20日，科创板才新增受理1家企业的IPO申请，打破上半年“零受理”的局面。

而去年同期，科创板共有66家企业获受理，今年上半年的受理数量同比下滑98.48%。

在终止IPO方面，上交所官网显示，今年上半年，科创板已有51家企业终止IPO，较去年同期增加19家，增幅高达59.38%。

截至2023年末，科创板共有93家排队企业，今年上半年终止IPO企业数量占去年末排队企业数量的比例为54.84%。

换句话说，科创板去年末的排队企业过半在今年上半年终止IPO。

在上会方面，上交所官网显示，今年上半年，科创板仅上会审议4家企业，而去年同期共有31家企业上会接受审议，可见今年上半年上会节奏明显放缓。

对比其他板块，今年上半年，创业板、主板、北交所分别有6家、10家、11家企业上会，科创板上会企业数量最少。

在新股方面，上交所官网显示，今年上半年，科创板仅有7只新股，较去年同期的41只下降82.93%。

与其他板块相比，今年上半年，创业板、主板、北交所的新股数量分别为15只、12只、10只，科创板新股数量垫底。

可见，今年上半年，科创板不仅排队企业数量少，而且上会企业数量及新股数量在各板块中均垫底。

上市门槛提高，下半年发行节奏恐难提速

展望下半年，时代投研认为，科创板IPO或将延续上半年的阶段性收紧态势。相比过往年份，2024年或将成为科创板IPO的“最难一年”。

一是科创板上市门槛提高。今年4月修订后的《科创属性评价指引（试行）》提高了科创板的上市门槛，在研发费用、发明专利、营收复合增长率等多项指标上提高了标准。

受新规影响，4月30日—6月30日，科创板出现一波撤单潮，合计有32家企业选择终止IPO，数量占上半年终止企业数的比例超过60%。

二是科创板严把“硬科技”入口关。6月19日，证监会发布的《科创板八条》再度强化科创板的“硬科技”定位，严把入口关，进一步完善科技型企业精准识别机制，上市要求将会更加严格。

在上半年科创板IPO显著“降温”的情况下，细化“硬科技”定位要求、严把准入关，恐会继续劝退部分不符合要求的IPO企业，下半年科创板IPO市场或难提速。

三是科创板是IPO严监管的重点区域之一。《科创板八条》明确指出，加强科创板上市公司全链条监管，落实监管要“长牙带刺”、有棱有角，从严打击科创板欺诈发行、财务造假等市场乱象，进一步压实发行人及中介机构责任，更加有效保护中小投资者合法权益。

今年5月8日，因研发人员数量、研发投入金额披露不准确，上交所接连开出四张罚单，“剑指”大连科利德半导体材料股份有限公司（简称“科利德”）科创板IPO项目造假。

据处罚公告，科利德、保荐机构海通证券（600837.SH）、保荐代表人、容诚会计师事务所和签字会计师全员被罚。

实际上，科利德已于今年2月就主动“撤单”。上交所对科利德等参与各方通报批评及监管警示，再次亮明监管对IPO造假零容忍的态度。

时代投研认为，科创板肩负资本市场改革“试验田”和推动经济创新转型两大使命，重要性不容置疑，下半年，监管层将继续全面从严加强对科创板发行上市活动的监管，尤其是针对发行人“一查就撤，一撤了之”的行为，压紧压实发行监管全链条各相关方责任，以维护良好的发行秩序和生态。

（全文1780字）

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