龙头业绩由盈转亏，光伏行业上半年很“受伤”！拐点何时来？

7月11日，光伏设备等板块大幅反弹。$德业股份(605117)$涨停，上能电气（300827.SZ）涨8.99%、华民股份（300345.SZ）涨8.54%。

光伏板块虽大幅反弹，但多家光伏企业的半年度业绩预告却堪称“惨烈”。据不完全统计，目前已有20余家光伏企业公布了2024年上半年业绩预告，合计亏损或超150亿元。

“大幅亏损”已成普遍现象，包括隆基绿能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）等龙头企业在内，上半年预计亏损均超过30亿元。

光伏行业竟成为上半年最“受伤”的行业之一，这幅“光”景实属罕见，引发市场一片唏嘘。

光伏企业由盈转亏，“失血”严重

今年以来，光伏市场的供需错配问题依旧延续，产业链各个环节的价格都出现了明显的下滑现象。再加上国际贸易壁垒等因素的影响，光伏企业上半年的日子都不好过。

近期，光伏企业密集发布了2024年上半年的业绩预告。隆基绿能预计上半年亏损范围在48亿元至55亿元之间。爱旭股份预计上半年归母净亏损14亿元至20亿元。通威股份预计上半年归母净亏损30亿元至33亿元。TCL中环预计上半年归母净亏损29亿元至32亿元。与去年同期相比，这些企业均出现了不同程度的亏损。

对于亏损原因，多家企业将其归咎于行业供需失衡。在供远大于求的情况下，产业链各环节的产品价格持续下跌，进而导致盈利能力承压。

比如隆基绿能就在业绩预告中指出，受制于光伏行业整体供需错配，各个环节主要产品的市场销售价格大幅下滑的影响，导致公司在上半年增量不增收，短期盈利承压。

爱旭股份表示，光伏市场竞争激烈，光伏产品价格持续下跌，导致公司的主营业务盈利能力下降，存货跌价准备大幅增加，对业绩造成了一定程度的影响。

通威股份也是受到产品销售价格大幅下降的影响，公司上半年光伏业务经营产生亏损，业绩表现低迷。

受多方面因素的影响，光伏行业成为上半年最“受伤”的行业之一，也是预告巨额亏损公司数量最多的行业。国信证券在最新发布的研报中指出，从盈利水平看，目前光伏主产业链环节已经进入净亏损甚至跌破现金成本的阶段，非理性竞争之下各光伏厂商“失血”严重。

行业“寒冬”何时结束？

对于光伏行业的调整何时休，“寒冬”何时过去等话题，光伏从业者都比较关心。在光伏产业主要制造环节盈利能力持续承压的背景下，预计部分光伏企业在未来一年内仍将面临较大的生存压力。

隆基绿能董事长钟宝申近日表示，2024年是公司非常艰难的一年，也是行业艰难的一年。同时他认为，2025年隆基绿能会先于光伏行业进入复苏状态。

隆基绿能在业绩预告中指出，虽然短期盈利承压，但公司持续加大对光伏终端市场的产品及服务投入，实现了组件销量同比增长。

事实上，不仅是隆基绿能，其他光伏企业的经营也出现了一些好迹象。虽然大家都承受着较大的盈利压力，但这些企业的出货量都实现了增长。

爱旭股份表示，2024年上半年，公司的ABC组件销售量相比去年全年增长200%以上。通威股份也表示，上半年公司光伏业务的主营产品高纯晶硅、太阳能组件等产品的销量均实现同比大幅增长。晶澳科技（002459.SZ）在业绩预告中也提到了公司电池组件出货量同比大幅增长的情况。

业内人士分析称，整体上看，光伏行业的未来发展仍然具有比较光明的前景，比如从原料生产到最终电站建设，各个环节的调整优化以及技术升级，都在推动整个光伏行业向前向好发展。虽然短期内光伏市场的价格波动和行业竞争可能会影响企业利润，但从长期来看，市场需求的增长具有确定性，所以整个行业的出货量在持续增长。

另一个好现象是光伏逆变器企业抗住了这一轮冲击。今年上半年，德业股份预计实现归母净利润11.83亿元至12.83亿元，相比上年同期增长-6.39%至1.53%。锦浪科技（300763.SZ）预计实现归母净利润3.25亿元至4亿元。

这两家公司将盈利的原因归结为海外市场。其中，德业股份认为是得益于亚非拉新兴市场户储需求，产品在欧洲市场的拓展，以及市场份额的提升等。锦浪科技称公司光伏和储能逆变器的接单量持续向好，海外出货占比提升。

“顶层设计”已在路上

供需错配导致产业链竞争加剧，众多光伏公司的业绩出现巨大滑坡。针对目前光伏制造行业的“内卷”现状，促进行业有序竞争的“顶层设计”已在路上。

7月9日，工信部电子信息司公开征求对光伏制造行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见。

相较于此前的《规范条件》（2021年本），此次发布的2024年本征求意见稿明确提出，要引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本等。此外，将新建和改扩建光伏制造项目的最低资本金比例由20%提升至30%。

分析人士认为，当前在供需形势严峻的情况下，加强供给端的调控是加快推动供需恢复平衡的关键举措，《规范条件》有利于引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，避免低水平盲目扩张，进一步优化产业发展环境等。未来在“顶层设计”的指引下，光伏行业有望重回健康有序的发展轨道。

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