消费金融加速补血！7月上旬3家消金公司发债，年内规模已超300亿

本文来源：时代周报 作者：周梦梅

招联消费金融有限公司（下称“招联消金”）再次发债。

7月8日，招联消金在中国货币网公告，将于7月11日～7月15日在全国银行间债券市场发行2024年第五期金融债券，发行规模为人民币16亿元，为2年期固定利率品种。

年内来看，招联消金已合计成功发行四期共80亿元金融债券。据Wind数据，招联消金分别于2月26日、3月14日、4月8日、4月29日，公告发行18亿元、18亿元、28亿元以及16亿元的金融债。

招联消金在本次发行公告中称，本期债券募集资金主要用于补充公司中长期资金，优化公司资产负债期限结构，进一步促进发行人主营业务发展，提升普惠金融服务能力。

时代周报记者注意到，进入7月，消金公司密集发债。除招联消金外，杭银消费金融有限公司（下称“杭银消金”）、兴业消费金融股份公司（下称“兴业消金”）也公告将于近日发行金融债，中邮消费金融有限公司（下称“中邮消金”）或正在筹备中。

“金融债券对消费金融公司来说是一种融资成本比较低的工具，相比同业拆借、ABS融资成本低，但它对消费金融公司的资质要求高，且需要审批。目前只有少数几家头部的消费金融公司有发行记录，其他消费金融公司更多通过ABS等进行融资，但相应成本更高。”招联首席研究员董希淼对时代周报记者表示。

他认为，目前消费金融公司在资本补充方面受到约束比较多，金融债券、信贷资产支持证券等解决了资金问题，但没有解决资本问题。

其还建议，相关部门在消金公司资本补充上应采取更多的支持政策。“如支持优秀的消费金融公司发行二级资本债券补充资本，推动消费金融公司增强资本实力，进一步提升服务能力，加大力度促消费、扩内需。”

招联消金发债调整融资结构

招联消金是由招商银行（600036.SH）和中国联通（600050.SH）在2015年联合发起设立的持牌消费金融公司，两大股东各占股权50%。招联消金的主营业务为经营个人消费贷款，旗下拥有“好期贷”和“信用付”两大产品体系。

从融资结构来看，此前招联消金的融资来源主要为同业拆入资金，一大特征是期限较短，一般不超过1月。

本次债券发行公告显示，“目前招联消金融资主要依赖拆入资金，融资渠道较为单一。2021年年末、2022年年末、2023年年末，招联消金同业拆入占总负债的比重分别为87.08%、88.38%及93.48%，占比较高且存在资产负债期限错配风险。”

中诚信国际在最新评级报告中指出，从融资期限来看，招联消费金融采取以短期拆入资金为主的融资模式，截至2023年末，公司债务全部为一年内到期的短期债务。

2024年以来，招联消金多次发行偏中长期金融债券，或是为了改善债务期限结构。据招联消金发行公告，除最新第五期金融债为2年期，此前四期皆为3年期金融债。

招联消金相关人士对时代周报记者表示：“金融债券的发行，有利于进一步提高公司资产负债管理能力，调整融资结构。”

招联消金在本次债券募集说明书中披露了相关经营情况。2021年～2023年，招联消金的资产总额分别为1496.98亿元、1643.46亿元及1764.21亿元，年复合增长率为8.56%；各年度分别实现净利润为30.63亿元、33.29亿元及36亿元，呈增长趋势。

招联消金后续或将继续保持金融债发行节奏。 “2023年11月，招联消金获中国人民银行批复在全国银行间债券市场公开发行150亿元的金融债，继续刷新消金公司债券获批发行的额度记录，后续将根据市场情况分期发行。”上述招联消金人士对时代周报记者表示。

7月上旬3家消金公司发债

7月以来，消金公司依旧密集发债。

除招联消金外，杭银消金公告称，该公司于7月4日成功发行2024年金融债（第三期），实际发行总额20亿元，票面利率为2.19%；7月4日，兴业消金也在中国货币网公告称，将于7月9日～7月11日发行2024年第五期金融债，规模15亿元，为3年期固定利率。

另据邮储投行公众号发文，7月3日，中邮消金2024年金融债券（第一期）开展线上交流活动。据活动主题海报，该期债券的发行时间为7月（暂定），发行规模为基础规模15亿元+超额增发权5亿元，发行期限3年，主承销商包括邮储银行、申万宏源证券、中国银行等。

图片来源：邮储投行公众号

自2023年消费金融公司重启金融债发行以来，今年已有6家公司成功发行金融债。

据Wind数据，截至7月9日，年内已有中银消金、招联消金、兴业消金、杭银消金、马上消金、中原消金6家公告发行合计18单金融债，合计规模超300亿元。除招联消金、兴业消金第五期处于发行中，其余已发行的16单金融债总规模为275亿元。除中原消金之外，其他5家均在今年内发行过多次金融债。

据Wind数据，以金融债发行公告日期来看，今年上半年，当月发行金融债超过3单的月份仅有4月份（5单）、5月份（3单），而7月上旬已达到3单，中邮消金正在筹备中。

素喜智研高级研究员苏筱芮向时代周报记者表示，金融债发行是消费金融公司补充资本的一种主要手段，拥有诸多优点，一是能够促进消费金融机构的稳健经营，二是有利于提升消费金融机构的风险抵御能力。发债行为在经济持续回暖的当下，有助于经营良好的消金公司以多元融资渠道筹集低成本稳定资金，从而更好地服务实体经济。

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