千亿级疫苗企业，已经“消失”殆尽

光伏行业的苦难还未结束，和光伏“同病相怜”的还有医药行业。

当隆基绿能市值跌破一千亿大关之后，该行业仅剩下了阳光电源一家千亿级企业，对于行业而言，结束内卷，加速企业之间的并购，显得尤为的重要。

光伏行业的问题，医药行业同样存在。

当下，对于医药行业面临的困境，可能比光伏行业更甚。尤其是疫苗行业，千亿级别的企业已经“全军覆没”，现在市值最高的就属HPV疫苗企业万泰生物，但未来五年内，面临五家以上的九价HPV疫苗面世，万泰生物的处境也并不算乐观。

对于疫苗行业而言，当下的困境一共有两个方面：

第一，和欧美的代差明显。疫苗行业属于高投入、高风险、高回报，“三高”行业，当下的市场环境下，企业融资一定程度上受到了限制，因此企业的研发投入也有一定程度的萎缩，尤其是一些还在“烧钱”阶段的创新企业，影响更是明显。

从客观因素而言，要追平欧美医药企业，就必须在一些创新领域加大投入力度，实现弯道超车，如果继续当下还是这种模式，未来的差距可能会越拉越大，这是一个不可忽视的问题，因此从企业端和政策端，需要两头出力共同解决当下的难题。

第二，在大单品上的疯狂内卷。由于代差存在，因而过去欧美疫苗企业验证的一些大单品，就成了国产疫苗企业争相追逐仿制的目标，因而企业之间的内卷也无可避免，就比如大单品HPV疫苗，沃森和万泰两家之间的竞争，就已经将二价HPV疫苗价格打入了“谷底”。

就像康希诺首席科学官朱涛说的，监管层面应该鼓励某种疫苗的前几家创新企业加快研发，对于仿制疫苗则不应该给予太多资源。同时，需要给包括疫苗在内的创新产品以足够的回报，解决了支付问题，企业才有动力在创新方面投入更多。

此外，侃见财经还认为，当下同质化的竞争，几乎难以破局，在政策面上应该鼓励疫苗企业在大单品上的管线并购，否则当同一批次多家产品落地，那么这一大单品最终的优势将会消失，企业花费大力气去研发，最终没有收获，这是对社会资源极大的浪费。

除了加速企业之间的并购，出海也是未来的方向之一，但是当下疫苗企业海外竞争力较弱，对于企业整体营收而言，几乎不值一提。

所以，要想破局，还是的激活疫苗企业的创新活力，从政策面加大对疫苗行业的支持力度，也要引导资本进行投入，让市场重估该行业。

以智飞生物为例，进入2024年之后该企业几乎陷入到了“无底线”下跌状态，仅用了半年之间公司股价就从70元/股下跌至26.06元/股，跌幅超过了60%，尽管公司高达300.29亿的应收票据及应收账款曾为外界所诟病，但是如此跌幅显然已经超出了市场的合理范围。

侃见财经认为，当下的市场首要的就是恢复信心，尤其是医药以及光伏等行业止跌，对于市场整体的提振意义明显。所以我们认为，应该加大力度去“拯救”这些行业，促使市场重新进入平稳增长的状态。

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