重组胶原蛋白上演“钞能力”，锦波生物上半年预计净赚约3亿，比肩去年全年

本文来源：时代财经 作者：文若楠

重组胶原蛋白再次展现“钞能力”。

7月3日晚间，锦波生物（832982.BJ）发布2024年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润将达到2.9亿元~3.1亿元，同比增长165%~183.28%。这一数字相当于去年全年的盈利水平，财报数据显示，2023年锦波生物的归母净利润为2.998亿元。

针对今年上半年业绩增长的原因，锦波生物在业绩预告中表示，“公司持续加大研发投入、努力加大品牌宣传和市场开拓，实现了收入的可持续增长”。

针对公司销售费用情况及业务发展策略等相关事宜，时代财经致电锦波生物，截至发稿，电话始终未能接通。

或受上述信息刺激，7月4日，锦波生物盘中一度涨超20%，最终报收163.29元/股，涨13.88%，总市值为144.53亿元。

锦波生物成立于2008年3月，后于2023年7月在北交所上市，为北交所“胶原蛋白第一股”。目前，公司的主营业务覆盖以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料的各类终端医疗器械产品、功能性护肤品的研发、生产及销售，终端产品主要应用于医疗美容、皮肤科、妇科、外科、五官/口腔科、肛肠科、护肤等不同场景，另外公司还生产、销售胶原蛋白原料。

上市之后，锦波生物持续保持高速增长。财报数据显示，2023年，锦波生物全年实现营业收入7.8亿元，同比增长99.96%。分细分业务板块来看，医疗器械板块是锦波生物的主要收入来源，2023年实现营收6.80亿元，同比增长122.66%，占当年总营收的比例为87.18%；毛利率为93.18%，较上年同期增加4.89个百分点。

锦波生物的医疗器械板块主要分为单一医疗器械和复合医疗器械这两项，其中以单一医疗器械为主要营收来源。财报数据显示，2023年，锦波生物的单一医疗器械录得营收5.65亿元，同比增长254.65%，毛利率为95.56%，较上年同期增加2.07个百分点。

针对该项业务增长，锦波生物在年报中提到，公司重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶销售收入增长较快。

根据官网介绍，锦波生物的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维于2021年6月获得国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，主要用于面部除皱等，商品名为“薇旖美”。据其披露的数据，薇旖美在2023年的销量达到57.6万瓶。

目前，锦波生物仍在继续探索医美植入剂产品，2023年8月，公司的注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液获批，成为继薇旖美之后，国内重组胶原蛋白领域第二个三类医疗器械植入剂产品。

植入剂产品销售的扩大也拉动了公司其他业务板块的增长。锦波生物在2023年年报中提到，“随着植入剂产品的销售规模快速增长，公司医疗机构的较快覆盖，带动了医用敷料的销售。”根据年报，医用敷料主要系皮肤修复类产品，属于二类医疗器械。

不过，相比玻尿酸、肉毒素，在医美领域，胶原蛋白成分的注射类产品仍属新秀。西南证券研报显示，注射类医美项目中消费最多的仍然是玻尿酸与肉毒素两大材料，其次为胶原蛋白针、再生材料等。

因此，对于锦波生物来说，在医美领域既存在发展空间，同时也考验公司的产品实力以及商业化能力。

相较于医疗器械板块，锦波生物的功能性护肤品、原料及其他业务体量较小。财报数据显示，2023年，这两项业务分别录得营收0.76亿元、0.24亿元，同比增长12.00%、42.89%。不过营收成本的增长导致这两项业务的毛利率出现下滑，分别为67.79%、75.90%，较上年同期分别减少5.36个百分点和7.36个百分点。

在功能性护肤品上，锦波生物开展了两种不同方向的业务，分别为围绕大客户需求，定向开发原材料并研发具备特定功能的护肤品，以及围绕公司创新材料优势建设自有品牌。目前，锦波生物已开拓ProtYouth、肌频、重源三个品牌，分别对应不同的需求。

不过，随着赛道日渐拥挤，加上流量红利的减退，要想在功能性护肤品领域争夺更多的市场份额，或许并不容易。

财报数据显示，今年一季度，锦波生物的销售费用快速增长，为5397.24万元，同比增长78.27%。

原料业务是锦波生物体量最小的板块，不过锦波生物提到，2023年公司与欧莱雅达成战略合作，首次进入欧莱雅供应链体系，并实现向欧莱雅销售重组胶原蛋白原料，开启了公司原料进入国际知名品牌供应链的里程碑。

当重组胶原蛋白持续被看好，锦波生物亦在探索和开发更多的应用场景。年报显示，目前锦波生物正在针对性的开展各型别重组人源化胶原蛋白为核心原料的生物材料的研发，并拓展其在各医疗场景的应用。

财报数据显示，今年一季度，锦波生物的研发费用为1027万元，上年同期为1160万元。不过，除了胶原蛋白，目前锦波生物还在投入广谱抗冠状病毒新药的研发。

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