明汯投资裘慧明：量化投资可有效提升股票中周期流动性

11月初，超六成私募认为2900点为市场底部，A股市场继续大幅下跌空间有限。近期，中央财政获批增发万亿特别国债、美债利率高位回落等多重利好信号叠加国民经济持续回复向好，为基本面的中期预期提供保障，总体复苏态势已经形成，未来大概率出现市场震荡筑底伴随阶段性反弹的结构化行情表现。

有观点认为，近年来A股结构化行情的反复出现与量化投资的发展不无关系。但宏观环境与市场状态是影响股市整体走势以及风格走势的重要因素，它们决定了市场的基本面和流动性条件。就本轮行情而言，个股的剧烈波动显然是受到了宏观环境、行业政策、国际形势、市场心理和投资者行为等多种因素的综合影响。市场生态的变化不能简单归咎于量化投资获得认可、规模有所上升。

提及量化投资对股票市场的影响，明汯投资总经理裘慧明曾表示，中短周期量化策略有助于增强市场流动性。他指出，在股票中周期上，量化投资主要通过对市场交易数据以及新闻等另类数据的分析来找到股票中周期（一般在1-10天）上的合理价格。

例如，当有投资者换仓时，特别是大型机构投资者调仓金额往往较大，需要多个交易日实现换仓，对个股中期流动性和价格造成一定冲击的同时加大个股波动，而量化策略通过对市场交易数据及股票微观结构的分析，如果认为导致短期股价低于股票合理价格的原因主要是受流动性冲击而非基本面变化，则会在一定的价格开始买入，从而使交易对手方能以更好的交易价格完成交易，为这一类机构投资者提供流动性——在降低个股波动的同时也获取一定收益。

裘慧明博士毕业于美国宾夕法尼亚大学，有超过20年的投资经验。其所创立的上海明汯投资拥有一支理论造诣深厚、实操经验丰富的投资、研发、交易人才队伍，投研团队均来自于海外常春藤名校以及国内顶尖名校，同时公司在GPU、服务器、数据库等“硬设施”相关投入大量资金，始终保证硬件设备属于市场顶配水平，是目前国内资产管理规模最大的量化机构之一。

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