净利连续6年下滑，新产品毛利率不足5%，三晖电气凭啥连板？

7月1日，三晖电气（002857.SZ）竞价涨停，实现4连板！

国家发改委近期印发的《电力市场运行基本规则》于7月1日起正式施行。业内人士普遍认为，此次新规则对未来电力市场的深度市场化将有很大帮助，利好电网智能化建设与电力市场化业务。

因涉及智能电网、虚拟电厂等概念，三晖电气近期被市场资金看好，或对公司未来发展拥有较好预期。不过该公司近年来利润连续下滑，着力拓展的储能业务毛利率较低，靠新业务打开成长空间遭到质疑。

净利润连续6年下滑

公开资料显示，位于郑州的三晖电气是一家电能计量仪器仪表的专业研制者和制造商，可为智能电网计量器具用户、生产企业提供标准与校验综合解决方案。目前，公司已经形成由电能计量装置、电力互感器和电力负荷管理采集终端三大业务。

根据今年2月国家发改委发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，到2030年基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，有效促进分布式智能电网与大电网融合发展。而近期发布的《电力市场运行基本规则》也对未来电力市场的深度市场化形成较大影响，有利于电网的智能化建设。

三晖电气的核心产品包括电能标准装置、电力互感器、电力负荷管理终端等，都是服务和应用于配电网的基础核心装备，特别是电力负荷管理终端产品是构建柔性化、智能化、数字化配电网的关键网关节点设备。三晖电气表示，上述政策将为公司产品带来积极影响，公司将抓住机遇，全力参与新型配电网建设。

或因涉及智能电网、虚拟电厂等业务，三晖电气被市场资金深度挖掘，近期连续收获涨停。截至7月1日中午收盘，三晖电气涨10.01%，报15.17元/股。6月27日盘后龙虎榜显示，知名游资国泰君安证券上海江苏路、东亚前海证券上海分公司，以及量化打板（华鑫证券上海分公司）均买入了该股。可以说，多位游资的出手，对三晖电气的持续拉升也起到了一定的推波助澜作用。

不过览富财经网发现，2023年三晖电气的核心产品之一电能表标准与校验装置产品营收为5805.97万元，相比2022年同期下降43.32%；毛利率为37.31%，相比2022年同期减少了6.32个百分点。

更令人遗憾的是，三晖电气近6年的净利润连续下滑。2018年至2023年，三晖电气归母净利润分别为3677.17万元、3186.35万元、2342.43万元、1950.50万元、1294.47万元、591.12万元。并且，该公司每年各个季度的利润变化都很大，实现盈利基本都要靠第四季度。

从目前的业绩来看，三晖电气的经营状况并没有那么好，股价短期的拉升或与游资炒作有关，能否具备持续性，这里需要打个问号。

新产品毛利率不足5%，成长性待考

眼看公司的利润持续下滑，三晖电气并没有坐以待毙，公司开始大力拓展储能业务，希望通过新业务，打开未来的成长空间。但是，未能占据先发优势的三晖电气，能如愿吗？

相关资料显示，2023年，三晖电气才设立了深圳三晖能源科技有限公司（以下简称“三晖能源”），并正式进军储能领域。当时有机构指出，三晖电气的储能业务与电能表相关业务在目标客户和技术上有高度的一致性和相关性，将产生巨大的协同效益，预计储能业务将成为公司最具成长性的业务。

随后，三晖电气在储能业务上也确实尝到了“甜头”。2023年8月底，三晖能源收到东莞市晓东新能源有限公司的储能系统采购合同，合同总金额高达4.02亿元。据其2023年年报数据，三晖电气的储能业务实现营收9645.94万元，营收占比达到29.57%。

刚刚设立的新公司，刚刚起步的新业务，三晖电气能够取得这样的成绩实属不易。但是仔细查询方知，三晖电气的储能设备产品毛利率不足5%，偏低的毛利率水平说明该产品在市场上的竞争力仍显不足，这个时候就探讨其成长性，似乎有点为时过早了。

不过三晖电气对储能业务还是抱有很高期望。该公司在互动平台表示，2024年第一季度，公司的储能业务收入占主营业务收入的比重已经超过50%，并且已经实现盈利。

我们再来看三晖电气今年第一季度的业绩。根据公司披露，三晖电气2024年第一季度实现归母净亏损334.51万元，相比上年同期亏损幅度还扩大了12.42%。也就是说，虽然储能业务实现了盈利，但该公司其他业务或许出现了亏损，这才导致整体业绩亏损。为什么有一种“丢了西瓜捡芝麻”的感觉？

监事妻子炒自家股票！精准抄底和逃顶

公司的经营不善，新业务成长性又存疑，三晖电气的内部管理似乎也出现了问题。

2024年4月，三晖电气发布公告称，因配偶买卖公司股票，构成短线交易，公司监事潘云峰收到中国证监会河南监管局下发的警示函。

据了解，潘云峰作为三晖电气监事，其配偶沈亚萍于2024年2月8日买入5.29万股三晖电气股票，成交金额达到42.25万元，并在2024年3月8日卖出3.38万股，成交金额达到46.98万元。此次短线交易的收益为20.04万元。

沈亚萍的上述行为构成短线交易，违反了《中华人民共和国证券法》相关规定，河南证监局决定对潘云峰采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

三晖电气在致歉公告中指出，潘云峰对此次短线交易情况并不知情，短线交易期间公司也不存在应披露而未披露的重大事项，不存在因获悉内幕信息而交易公司股票及利用内幕信息谋求利益的情形，不存在主观违规的故意。

说到这里，我们翻看一下三晖电气2024年2月8日至3月8日的股价走势。2月8日，三晖电气盘中创造了近年来的历史新低7.29元/股，这位监事潘云峰的妻子沈亚萍恰好在当天买入，“巧妙”抄底。

随后，三晖电气股价震荡拉升，至3月8日累计上涨幅度达到72.17%，而沈亚萍女士几乎算得上是“精准”逃顶。如果说这其中没有一点“猫腻”，那就真的需要佩服这位监事妻子的炒股能力了。

整体来看，三晖电气近6年利润连续下滑，新业务的成长性尚存疑问，公司的内部治理也较为松散，混乱的基本面或无法支撑其股价连续上涨，投资者理应保持谨慎。

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