券商跳水秀！利空消息满天飞

今天下午2点左右吧，东方财富股价突然跳水大跌6%，成交量明显放大，看着像是大资金知道了什么消息赶紧跑路了。证券指数也被带崩了，今天大跌2.3%创2019年以来新低，年初至今累计下跌13%。

市场给了两个原因：

①各券商要 查亲属账户 I P 和员工是否吻合，而且是 倒 查五年。

②佣金费率新规从7月1日正式实施。被动指数型基金佣金费率统一按照万2，主动管理型基金佣金费率统一按照万5。部分规模较大的基金，佣金费率要进一步突破万2甚至万1。另外，被动指数型基金不能通过交易佣金给券商研究所支付服务费。

PS：我稍微解释一下，这里的佣金并不是我们购买基金的佣金，而是基金购买股票的佣金。相当于基金的交易费用下降了，基民的收益增加了，但证券公司的收入减少了，所以 券商行业裤腰带又紧了一点。

券商行业主要分成四大业务：

1、投行（新股上市）

2、佣金（交易费用）

3、资管（资产管理）

4、自营（自己炒股）

今年以来要求 趋严，新股IPO速度减缓，券商的投行业务增速减缓，很有可能拖累净利润增速减缓。而且保荐的上市公司财务造 J ，证券公司未来要承担赔偿，经营风险增加，证券行业/券商股的估值中枢也应该要往下移。

另外，量化基金也被严管，由于量化基金减少了交易，券商赚到的佣金自然也就减少了。再加上基金的佣金费率也要下调，券商的佣金收入就更少了。

资管和自营就不说了，这几年是什么行情大家都清楚。其实资管和自营，都属于“周期性业务”，投资者都知道这两块业务现在是在周期底部，等行情转好了，资管和自营自然也会转好。

但投行和佣金则未必，比如IPO未来很长一段时间可能都是收紧的，比如佣金费率只会往下调，很难往上调，调下去就基本不可能调回来了。以后想做大业务，只能扩规模。

除此之外，最近还有一份文件在业内传，里面提到。

1、不对标美国金融模式，金融就是服务业，为实体经济服务，为高科技服务，不鼓励把金融业发展作为经济发展的优先地位，地方也同样。

2、不需要太多的金融中心城市，就是上海和香港，要控制地方发展金融的积极性。

3、强调金融的定性，不会鼓励很多金融创新。

4、金融业发展不能高于实体经济发展。我国金融业增加值占GDP比重接近8%，高于欧盟成员国平均比重3.8%的水平。

5、金融高薪酬不合理，金融专业知识与很多自然科学比较，不可能定价这么高，甚至不是专业技术。与真科技比较，金融业的专业知识不强，科学性不强，不能特殊化。

综上说明，金融行业明显进入“供给侧改革”周期了，金融行业的从业人员接下来的遭遇，可以参考过去几年的地产、教培、互联网行业。接下来估计会有不少中小券商倒闭被吞并收购，而活下来的龙头企业将强者更强。

肯定会有朋友问了，那龙头券商股是不是非常值得投资呢？

不不不，能活下来的券商肯定也是利好的，但不妨碍它股价短期大跌，并且你也可能买到业绩不好爆掉的券商。

参考隔壁地产行业就知道了，我们都相信保利大概率是能够活下来的那家地产股，但这并不妨碍保利这两年股价暴跌，像是要破产一样。

再参考隔壁的互联网行业也是如此，腾讯大概率是没什么问题的，但这不妨碍腾讯之前最低跌到200港元以下，股价腰斩再腰斩。

吃一堑，长一智。还是让子弹再飞一会儿吧，依然维持之前的观点，券商行业短期内不值得投资。

哦对了，最近也是高考报志愿的时间。如果你有亲朋好友的孩子准备报考志愿的话，可以顺手把我这篇文章转给他/她，别报考金融行业。这已经很明显了，“那啥手”就是要打压金融行业，把尖端人才留给高科技制造行业。

北大经济研究中心主任姚洋近日表示：

“美国产业空心化的根源就是过度金融化，过去MIT（麻省理工）毕业生最想到GE（通用电气）做总工程师，但现在MIT毕业生第一理想的工作地是华尔街，而不是去硅谷，正是这种金融化导致的产业空心化。金融行业降薪不是惩 F 性的，而是为了降低金融行业的吸引力，转向发展制造业。”

回头想一下，如果蔡嵩松一直留在研究所做科研，如果葛兰毕业后去的是某家跨国大药企做药物研发，是不是结局跟现在就有很大不一样了。。

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