新业务毛利率仅3%！线上线下连续20CM涨停，后面还有几个板？

6月27日，线上线下（300959.SZ）再度涨停，实现2连板。

近日有传闻称，OpenAI宣布终止向中国提供API服务。业内人士普遍认为，此举将倒逼中国的大模型公司加速自主研发，并促使更多创业公司选择中国国产大模型。受消息影响，AI应用、Sora、文化传媒等概念股集体大涨。

受AI消息的刺激，以及文化传媒板块的带动，股价长期处于低位的线上线下受到资金关注，连续收获20CM涨停。但览富财经网注意到，这家公司的盈利能力持续下滑，去年第四季度还出现了亏损的情况，今年以来也没有明显改观。公司持续拓展的数字营销业务，毛利率仅3%，公司的成长空间恐被进一步压缩。

股价连续收获20CM涨停

近2个交易日，线上线下连续收获20CM涨停，让这家位于江苏无锡的上市公司备受关注。

在此之前，线上线下的股价常年处于低迷状态，相对位置较低或许也是市场资金对其青睐有加的重要原因之一。2021年3月，线上线下的股价“上市即巅峰”，在上市首日创造了127.80元/股的最高纪录后，线上线下就开启了长达3年的调整走势。

直至近日，市场资金才将其挖掘出来。截至6月27日中午，线上线下收涨20.01%，报33.17元/股。

线上线下，这家名字很有特点的上市公司，全称叫做无锡线上线下通讯信息技术股份有限公司，成立于2012年。不仅名字很有个性，线上线下的主营业务也挺“接地气”。

据公司介绍，线上线下依托体系化的服务流程、自主研发的业务平台，通过对电信运营商通信资源的整合，为客户提供安全及时的移动信息服务。简单来说，就是替企业将短信发送到用户的手机上，包括动态验证码、通知提醒、会员营销短信等。

也就是说，大家手机平常接收的各种营销、通知、提醒等短信内容，可能就是通过线上线下后台发送的。

看到这里，也许有人会问：逻辑浅显易懂，业务相对单一，这样的公司真的赚钱吗？

主营业务持续萎靡

览富财经网发现，在上市前后，线上线下的业绩表现还算不错，但随着时间的推移，这家公司的盈利能力持续下降。2020年、2021年，线上线下实现归母净利润分别为8331.89万元、8489.68万元。但2022年，公司的归母净利润萎缩至5011.88万元，2023年更是下降至2638.61万元，可以说是一年不如一年。

更加令人难以接受的是，线上线下的业绩出现了单季度亏损的情况。2023年第四季度，公司实现归母净亏损263.05万元。2024年第一季度，亏损金额进一步扩大至397.46万元，逐季亏损现象的出现，令众多投资者心生疑惑。

线上线下在2023年年报中解释称，2023年，由于行业内部波动以及下游客户需求的阶段性收缩，公司的移动信息服务业务实现营收10.09亿元，相比上年同期下降22.14%；实现毛利润7060.27万元，相比上年同期下降35.05%。该业务毛利率为7.00%，相比上年同期下降了1.39个百分点。

翻看过往年报可知，线上线下的移动信息服务产品盈利能力持续下降，2021年至2023年，毛利率分别为10.33%、8.39%、7.00%。主营业务持续萎靡，线上线下需要尽快做出改变。

新业务毛利率仅3%

近年来，线上线下将目光对准了数字营销业务，希望这块业务能为公司带来“翻身”的机会。

在数字营销产业链中，线上线下根据广告主提出的营销需求，通过提供营销方案、分析营销

数据、实施营销投放、整合营销资源等服务，在互联网媒体平台与广告主之间搭建起业务沟通的桥梁。

据了解，线上线下的数字营销业务主要布局于短视频和信息流领域，公司已与字节跳动旗下媒体平台（抖音、今日头条、西瓜视频等）、腾讯广告等国内顶级媒体建立了稳定的合作关系。

线上线下的数字营销业务虽然看似开展得井井有条，但实际的盈利能力还是较弱。线上线下在2023年年报中指出，公司优化了部分盈利能力较低的业务模块，导致2023年数字营销业务收入相比上年同期下降4.95%。该业务毛利率相比上年同期增加了0.24个百分点。虽然实现了微幅增长，但是毛利率也仅为3.39%，这个毛利率水平委实不值一提。

不过，线上线下对于数字营销业务的未来还是充分看好的。接下来，公司将积极尝试短剧等新链路布局，争取全方位满足客户的营销业务需求，进一步强化公司服务客户的综合能力，为公司数字营销业务的拓展奠定基础。

那么线上线下未来究竟能把数字营销业务发展至何种程度，就需要投资者仔细观察和进一步验证了。

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