茅台失速，打假反被“打”

年轻人不喝茅台，没钱；中年人不喝茅台，也没钱了。

那么问题来了，到底哪些人还能愉快的喝茅台？茅台下跌，实质是一个酱香酒造神时代的结束。这个造神时代里，资本的力量成为了主要推手。

从国家层面而言，不鼓励喝茅台是有章可循的。2012年底，中央“八项规定”出台后，对三公消费和公务用酒的限制更加严格。对于三公消费，茅台一些落马高层一度是抵触的。原茅台总经理刘自力在2012年一个发布会上，对于记者关于三公消费的问题颇为激动，他反问：“三公消费禁止喝茅台？那么我请问你，三公消费应该喝什么酒？你回答，你不能只点头，你也得回答啊！”“如果三公消费不喝茅台，那么你去喝拉菲吗？”

公然跟上面唱反调的人，往往会坠入深渊。2020年8月，刘自力因为在获得茅台酒经营权、批准购酒指标等事项上为他人谋取利益，受贿1800多万，获刑11年6个月。

为何他会对三公消费如此激动，其实从披露的案情就可看一斑。茅台经营权、购酒指标，涉及的利益巨大。在2012年前后，正值茅台价格极度疯狂时。彼时，茅台出厂价为819元，市场终端价最高到了2300元。可以想见，拿到一个专卖店，多批几十箱酒，这背后的利益有多大。

然而，严格执行八项规定之后，茅台经过一段时间的调整后，销量和价格都保持了增长，茅台总市值也在2022年冲破三万亿，遥遥领先。2022年，茅台出厂价是969元，官方零售价1499元，拿到手则在3000元左右。相比十年前极度疯狂时，到消费者手里的差价2000元左右。这种价格差，让亏着卖的新能源汽车情何以堪。

巨大的价格差，形成了套利空间，也让茅台高管前仆后继倒下。毕竟，茅台镇的空气里都充满了金钱味道，谁能不沉醉呢？

支撑茅台酒价格的一个重要因素，正是这些年刻意打造出来的概念：茅台酒具备金融属性。“八项规定”带来的影响也一度让茅台跌到了800多元的市场价。按理说，这个趋势也挺对的，毕竟只是成本几十元的酒，卖到八九百也挺契合人民对美好生活的向往。

但是，套利空间消失了，自然有很多人坐不住。转折点来到了2016年。11月，《赤水河谷 酱香贵州》的贵州白酒宣传片首次在央视一套、二套、七套、十三套播出。这一年，酱酒市场风起云涌，各路资本扎堆涌进。资本大佬、房地产企业，仿佛都在一夜之间嗅到了酱酒味道，茅台镇的夜晚越来越灯火辉煌。

茅台也在这波浪潮里，成为了风向标。梳理2016年，一边是各类喜欢站台的所谓专家打配合看好茅台：一边是茅台信誓旦旦说可供市场销售的茅台酒下半年不足8000吨。这个时候，大量游资也在二级市场开始追捧茅台。再加上此前，不少资金就在囤积茅台。另外，各种小作文，囤积茅台赚大钱的信息漫天飞。茅台，渐渐被一些人视为具有了金融属性。

炒过房子的应该很清楚，房子天天涨的时候，各类专家也是表演颇多，房子的金融属性也被刻意强调。

走出调整期的茅台，在2016年接到泼天财富后，整个链条也受益了。有各种特殊资源的经销商，黄牛，资本，都在其中赚得不亦乐乎。茅台的价格也回到2500-3000元左右，甚至更高。

茅台自身的利润也堪称恐怖。2023年，贵州茅台的营业总收入为1505.60亿元，净利润为747.34亿元，但茅台酒的毛利率出现了轻微下降，为94.12%。这与头一年相比还下降了0.07%。这样的毛利润，比英伟达的毛利率还高了十多个点。一卡难求的英伟达，在2024财年第四财季（2023年10月底至2024年1月底）毛利率为76.7%。美股之王毛利润确实也干不过A股一哥。

一卡难求的英伟达GPU，现在成为走私的一个重要品种。但是，GPU没法造假。通过正常渠道，很难以茅台自己定的市场价买到茅台。稀缺性决定了，这必然是造假重点品种。庞大的造假链条伴随了茅台很多年。针孔抽酒等等各种科技狠活，让喝茅台成为另类开盲盒。

对此，茅台不是没有动作，而且动作还忒大。据说，茅台酒厂每年花费在防伪、打假方面的各项支出有2亿多元，并在全国各省市都设立了打假办。

此外，茅台打假办还会协助公安、工商管理部门开展联合执法，打击制假售假行为。在技术层面，茅台也建立了采用近红外透射光谱与气相色谱分析相结合的方式鉴定真假茅台酒的方法及流程。

然而，高科技助力的茅台打假办却破防了。近日，有记者带着这个假茅台前往湖北武汉茅台打假办进行鉴定，但鉴定结果却认定这是一瓶真酒。茅台妥妥的被打脸后终于承认鉴定员工作失误导致了误判，公司在产品鉴定流程管理上也存在薄弱环节。科技茅台的脸确实没法搁了。

消费者可不会轻易原谅了。茅台打假办都打不了假，难道只有靠一些白酒专家去品尝鉴定？

这几天，茅台新帅张德芹开始出手频频稳市场。然而，资本市场却不给面子，6月24日也一度跌到1414.01元/股，数字不太吉利。

茅台后续会怎样，不能像某些专家那样瞎掰乱猜。但是，上一个被套上金融属性又被打翻在地的是房地产。而且，掼蛋这个大杀器，或许还将在一段时间继续让茅台瑟瑟发抖。

一鲸落，万物生。最近这些年，A股已不再欢迎酒企上市。这是证监会做的一件好事。这一定程度上避免了，更多资金去疯炒新上市酒企制造出更大的泡沫。中国的A股，需要涌现出像英伟达、微软、苹果这样的真正具有科技狠活的上市公司。

当下，茅台最应该对打假办好好打一打，至少让消费者多一些放心。

正如，沃伦·巴菲特先生所说的：“别人处理自己的事情越不谨慎小心，我们处理自己的事情就越要谨慎小心。”

作者丨征探君

来源丨征探财经

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