民爆光电去年增收不增利，花15亿买理财和存单

日前，民爆光电披露了其登陆A股后的第一份年报，即2023年年报，公司出现“增收不增利”的情况。此外，民爆光电上市以来，股价表现可能并不理想。

收入与业绩“背道而驰”

年报显示，民爆光电（301362.SZ）2023年实现营业收入15.29亿元，同比增长4.34%，但归母净利润下跌6.22%至2.30亿元，扣非归母净利润下跌3.50%至2.05亿元，出现“增收不增利”的情况。

这并非公司收入和业绩首次“背道而驰”，公司2022年曾在收入下跌2.15%的情况下实现了业绩高增。当期归母净利润为2.45亿元，扣非归母净利润为2.12亿元，同比增幅分别达到44.38%、35.44%。

另据公司最新季报，2024年第一季度营业收入为3.49亿元，同比微降0.18%；归母净利润为5090.45万元，同比增长13.53%；扣非归母净利润为3718.56万元，同比下滑14.01%。

民爆光电专注于提供商业照明和工业照明领域的ODM产品。年报显示，2023年LED商业照明灯具实现收入8.68亿元，LED工业照明灯具实现收入5.78亿元，LED特种照明灯具实现收入0.81亿元，同比分别变动3.80%、-0.99%、85.85%。

目前，公司收入几乎全部来自ODM贴牌销售，并且超过95%的收入来自外销。在2024年3月19日的调研活动中，有机构问及公司在国内是否会做自主品牌，民爆光电回答称，子公司上海汉牌照明科技有限公司（以下简称：汉牌照明）将以自主品牌模式进行业务开展，目前其业务正在有序开展中。

不过，年报显示，民爆光电本期对汉牌照明的长期股权投资计提减值准备750万元，占其账面原值的50%。

另外，据工商信息，连云港民爆竑景创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：民爆竑景）成立于2024年1月，由民爆光电持股90%，上海竑景私募基金管理有限公司担任执行事务合伙人。

《深圳证券交易所上市公司信息披露指引第5号——交易与关联交易》第27条规定，上市公司与专业投资机构共同投资，无论参与金额大小均应当及时披露，并以其承担的最大损失金额，参照上市公司对外投资相关规定履行相应的审议程序。

但民爆光电并未发布与民爆竑景有关的公告，而民爆竑景已于2024年3月29日注销。

上市后股价长期低迷，全年花15亿买理财和存单

2023年8月4日，民爆光电在创业板挂牌上市，但上市首日就遭融券卖出74.14万股，融券余额达4109.39万元，融券强度达100%。

资料来源：Choice金融终端

据深交所公示，民爆光电当日转融通成交77.20万股，费率最低为28%，最高达33.30%。与此同时，当天战略配售股份出借77.20万股。

2023年6月8日，民爆光电董事会审议通过了《关于部分高级管理人员及核心员工参与公司首次公开发行股票并在创业板上市战略配售》的议案，最终有15名员工参与国信证券民爆光电员工参与战略配售集合资产管理计划（以下简称：员工资管计划），合计获配78.24万股。

参与员工资管计划的董监高包括公司总经理谢祖华（实控人）、副总经理兼董秘黄金元、副总经理曾敬、监事会主席王瑞春、董事兼总经理助理顾慧慧、董事兼销售经理王丽，以及实控人谢祖华的哥哥、子公司惠州民爆副总经理谢主明，资管计划管理人国信证券即为公司IPO保荐机构。

另据龙虎榜数据，在民爆光电上市当天，国信证券深圳泰然九路营业部同时登上买五、卖二席位，当日买入1001.16万元、卖出1040.23万元，净额为-39.08万元。

相似一幕此后又发生在同样由国信证券保荐的金帝股份（603270.SH）身上。根据我们发表的《金帝股份做空风波后续：上市首年扣非归母净利润下滑，市值已腰斩》一文，金帝股份员工资管计划亦在公司上市首日通过转融通业务出借几乎全部获配股票，而金帝股份当天卖二、卖五席位分别为国信证券深圳泰然九路营业部、国信证券杭州分公司。

金帝股份上市首日“做空自己”事件引起轩然大波。2024年1月，证监会要求全面暂停限售股出借。3月15日，证监会明确禁止限售股转融通出借和限售股股东融券卖出，防范利用“工具”绕道减持。

与金帝股份类似，民爆光电上市后股价同样低迷。公司发行价为51.05元/股，上市第二天盘中破发，截至2024年5月27日收盘报37.59元/股，复权后为37.99元/股。目前公司总市值约39.35亿元，而上市初期最高曾达62亿元。

资料来源：Choice金融终端

据悉，民爆光电通过IPO共募集13.36亿元，扣除发行费用后的募集资金净额为12.43亿元，其中超募资金1.41亿元。

民爆光电与保荐机构约定了阶梯式的承销费率，对募集资金总额小于10亿元、超过10亿元且小于15亿元、15亿元以上的部分按照5.2%、6%、7%的费率分段计费。最终公司向国信证券支付承销费用6807.43万元，若考虑增值税约为7215万元。

年报显示，民爆光电2023年购买理财产品8.87亿元、大额存单8000万元、定期存单5.60亿元。而IPO募投项目“LED照明灯具自动化扩产项目”本期投入3739.43万元，“总部大楼及研发中心建设项目”投入427.82万元，截至2023年末的投资进度分别为6.34%、1.37%。

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