股价创20年新高，联想集团财报的野望

在当前的全球经济环境下，港股被低估已经越来越凸显，不可避免的受越来越多的资金关注。首先，经济方面，一季度，香港本地生产总值同比实质上升了2.7%。环顾全球，港股的估值水平更低，基本面又出现了积极变化，随着海外机构的全球再配置，港股顺理成章成为了首选标的。

叠加一系列的政策，过去一个月港股取得非常不错的表现。

4月22日至今，恒生指数涨幅达15%，一众互联网头部个股纷纷大涨，其中联想、京东、美团上涨幅度均超20%，其中，联想集团以42.68%的区间涨幅，领涨恒指各股。作为全球PC龙头，联想的增长逻辑是什么？下面和大家一起探讨下。

截至5月27日早盘收盘，联想股价报11.9元，涨幅7.59%，创下20年新高。早盘中股价还一度上探至12元上方。

联想集团，正在不声不响地发育！

估值低是一方面，联想集团更核心的增长逻辑来自于基本面。

1）市场过往对联想估值的依据往往是制造业，而并非科技互联网，这就导致联想长期处于低估状态。目前联想PE为18.54、小米24.76，实际上，叠加看AI PC属性的联想一直属于科技互联网领域个股，这也是微软、英特尔等巨头看重联想的原因。

2）PC自身的基本面也足够硬气

PC是个周期性行业，好在联想每次都能穿越周期。据IDC统计，经过两年的下滑，全球传统个人电脑市场在2024年第一季度实现了回暖，出货量达到5980万台，与2019年同期基本持平。联想在全球个人电脑市场份额达到22.9%，四季度的营收为105亿美元，全年营收达到446亿美元。全球五个市场区中，联想个人电脑业务在四个市场区排名第一，在北美市场创下份额新高。

3）AI PC引领未来

AI PC正拉开PC革新时代大幕，催化AI PC超级赛道加速崛起。

5月22日，AI PC概念股走强，众多个股盘中走高，龙头厂商联想集团大涨超12%至11.42港元，股价创历史新高。值得关注的是，5月21日联想集团携手高通、微软，强势推出两款AI PC新品，即搭载高通骁龙X Elite的下一代“Copilot+ PC”——联想Yoga Slim 7x和联想ThinkPad T14s Gen 6。随着高性能AI PC产品问世，联想集团正凸显更巨大的成长潜力，对此大摩、高盛等国际大投行密集看好联想集团，其中，大摩更是将联想集团的评级上调至“超配”，并将其目标价上调至15港元。

4）财务数据稳健

最新财报数据显示，联想集团第四财季营收994亿人民币，同比增长近10%；主营业务全面恢复增长，净利润17.8亿人民币，同比增长118%；PC之外业务占比近45%，创历史新高。整个2023/24财年，营收4074亿人民币。

在二级市场，联想集团的机构持仓逐年增加，持仓金额达47.7亿人民币。

联想已经突破行业周期性的束缚，在年报业绩表现和盈利能力上都实现了质的飞跃。当反转性的行情到来、市场风险偏好大幅提高后，联想AI PC加持+基本面改善迎来了一场泼天的富贵。处于估值洼地的联想集团，可能是优质的投资标的。

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