方正富邦基金首席权益投资官汤戈：我们为什么要在当下关注地产？

趁着今天地产股大涨，想和大家聊聊我们为什么要在当下关注地产，房地产行业在中国的经济部门中十分重要，它连着居民、地方政府以及金融机构这三张资产负债表，一举一动都牵动着广大老百姓的心。

进入24年4月，百强房企销售金额同比下滑47%、环比下滑13%。前十强销售金额同比下滑39%、环比下滑21%（克尔瑞数据统计）。地产行业销售出现了无差别的同环比大幅下滑。在这种情况下，问题不再是“救不救地产”，而是“什么时候救”以及“通过什么方式救”。

4月14日，相关领导去郑州调研房地产工作，官方通稿是：“要认真学习贯彻习总书记重要指示精神和党中央国务院决策部署，进一步认识做好房地产工作的重要性，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付，切实保障购房人的合法权益，稳定预期，促进房地产市场平稳健康发展。”

我们的理解是:1、调研后表达了官方对房地产政策要加大力度支持，是一种重要表态。2、4月1日郑州出台了“今年计划完成二手住房“卖旧买新、以旧换新”10000套”的房地产新政。

政策非常具有标志性的观察作用。

当下的房地产面临几个约束：第一，如何救新房，去保证量价的稳定？第二，如何在救新房的同时去解决保障房的问题？第三，如何在救新房且解决保障房的同时，去进行楼市的去库存？郑州的政策是收二手房（10000套），用作保障房，四两拨千斤，同时达成这三个政策目标。

郑州的政策刚出台，还没执行下去，相关领导就去调研，显示了政府对房地产行业的重视，也表明了房地产行业正在关键时刻，守住不发生系统性金融风险的政策底线绝不能被突破。

同时430政治局会议要求"研究消化存量房产、优化增量住房”，可以预见，后面各部委和地方政府还会出积极的救市政策。这从相关领导亲自去郑州调研开始，中国房地产救市思路就发生了重大变化，不再提三大工程。重要的是保价，而不是保量，重要的是保存量，而不是保增量。

在以上趋势的变化下，我们关注地产股的低估值、低预期、低股价，以及物业股充沛的现金流和良好商业模式。

风险提示：文中所提个股不作为投资推荐，本文观点不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考，观点具有时效性。

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