【风口解读】连续5年扣非净亏损，*ST龙津被问询持续经营能力是否存在重大不确定性

*ST龙津(002750.SZ)5月13日收到深交所下发的年报问询函。深交所请*ST龙津结合行业发展情况、公司主营业务发展情况、主要产品或服务的核心竞争力、毛利率变化情况以及资产结构及债务情况等，说明公司连续亏损的主要原因，为提高主业盈利能力及改善持续经营能力已采取或拟采取的具体措施，公司持续经营能力是否存在重大不确定性，是否触及本所《股票上市规则（2024年修订）》第9.8.1条第（七）款规定的其他风险警示情形。

4月29日晚间，*ST龙津发布2023年财报，实现营收8662.25万元，同比下降29.56%；归母净亏损7094.15万元，同比亏损扩大；扣除非经常性损益的净亏损8110.48万元，同比亏损扩大。

这是更能反映公司主营业务情况的扣非净利润连续5年录得负值。此前2019年-2022年，*ST龙津录得扣除非经常性损益的净亏损252.59万元、1030.45万元、5734.4万元和8110.48万元。

财报显示，2021年以来，集采政策的常态化制度化发展导致公司品种非集采转为全面集采的过程迅速加剧，在整体价格下降的同时，省级集采的报量远远少于国家集采报量甚至原本占有的市场份额和规模，导致价格下降带来了直接的销售影响，同时集采身份以及量价挂钩和医保结余结算并没有得到很好的贯彻，整体制度在实施上还存在各地不统一不完整执行不到位的问题，故在销售规模以及销售数量上都受到了较大的制约和限制，从而导致整体销售下滑。

2023年，公司主营产品注射用灯盏花素除湖北中成药集采续约外，相继参与并中标了云南省曲靖市第二批药品（中成药）集中带量采购项目、上海市中成药带量采购项目、江苏省第四轮药品集中带量采购项目和京津冀“3+N”第三批联盟集中带量采购项目。

进一步往下传导，占2023年营收总额84.97%的中药冻干粉针剂实现收入同比下降35.09%至7360.62万元，毛利率相较上年同期减少19.47个百分点至63.2%。

*ST龙津自1996年成立以来，一直从事现代中成药及高端化学仿制药的研发、生产与销售，并致力于供应疗效确切、质量可控、消费者可负担的药品，成为以创新引领、研发驱动的慢病整体解决方案提供者。近年来，公司还先后投资设立子公司从事创新药研发、高端化学仿制药研发、工业大麻种植、大健康日化产品等业务。

公司主要产品包括中成药和化学仿制药，代表性产品包括龙津®注射用灯盏花素、注射用降纤酶、注射用比伐芦定、七味糖脉舒胶囊、注射用生长抑素等药品，剂型包括冻干粉针剂和口服胶囊剂，主要用于心脑血管类、内分泌类疾病的治疗；公司在研产品亦为聚焦于前述治疗领域的高端化学仿制药和创新药，剂型以口服固体制剂为主。

值得注意的是，公司销售费用构成中市场费用为5854.38万元，占当期营业收入的比例为67.59%。深交所就此要求*ST龙津说明市场费用的具体内容，市场费用率是否与现有业务相匹配，是否存在商业贿赂或为商业贿赂提供便利的情形。

2023年，公司研发支出为2952.48万元, 其中资本化研发支出为1147.84万元，占研发支出的38.88%。深交所就此请公司结合研发计划、研发进展、同行业可比公司会计政策等，说明报告期内研发投入资本化的会计处理是否符合企业会计准则的规定。

此外，2023年公司计提资产减值损失2650.18万元。其中，存货、无形资产、商誉、固定资产及长期股权投资减值损失分别为561.91万元、836.08万元、744.98万元、31.31万元、475.90万元。

这也是深交所此次问询的重点。深交所请公司说明本期对无形资产大幅计提减值损失的原因及合理性，相关资产期末是否存在减值迹象，减值计提是否充分合理。

当前公司仍处于亏损状态。2024年第一季度，*ST龙津实现营收2638.84万元，同比增长22.43%；归母净亏损449.18万元，同比持续亏损；扣除非经常性损益的净亏损610.91万元，同比持续亏损。

（本文数据来源于东方财富choice、公司公告等）

来源：泡财经

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