A股年度分红透视：现金分红获系统性提升，拟实施金额超2.2万亿元再创历史新高

年报季收官，上市公司分红情况浮出水面，在新“国九条”等重磅政策指引下，不管是分红规模、还是分红家数均创历史新高，上市公司对于投资者的回馈意识明显加强。

A股分红获得系统性提升

统计数据显示，截至4月底，两市一共有超3500家上市公司在年报中披露分红预案，合计派息达1.86万亿元。

如果加上2023年季报、半年报分红情况，全市场一共有3855家上市公司披露过现金分红方案，占A股总数比例超七成，年度累计分红金额超2.2万亿元，分红家数及分红规模均创历史新高。

数据来自：Wind、申万宏源

从行业上看，2023年，除了银行、白酒、石化、煤炭等传统高分红行业，通信、医药生物、电力设备等行业分红金额也均超过了500亿元，排名居前。

数据来自：Wind

此外，根据申万宏源证券数据统计，2023年周期、先进制造、消费、医疗、科技（TMT）、金融地产分红比例相较于2022年均有所提升。

其中，消费板块分红比例最高为57.6%，医药、科技板块分红比例提升幅度较大，医药分红比例从2022年的31.0%提升至2023年的40.9%，科技板块分红比例从2022年的42.7%提升至2023年的51.0%。

【谁是A股分红王? 】

根据年报披露情况，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国移动、招商银行、中国神华、中国石油、贵州茅台、中国海油等公司排名年报分红前十，平均分红比例超37%，其中工商银行、建设银行年报分红金额均超千亿元。

数据来自：Wind

为进一步提升投资者回报，在监管部门提出鼓励上市公司一年内多次分红，增强分红稳定性、持续性和可预期性等要求的背景下，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行在内的多家国有大行近期也披露有关2024年中期分红的安排。有望引领市场开启中期分红、甚至一年多次分红趋势，增强分红的稳定和可持续性。

【红利资产底层逻辑持续强化】

在不少机构看来，新“国九条”政策有望强化红利资产底层逻辑，加快上市公司分红率及分红稳定性，低估值、业绩稳定、分红率比较高的上市公司估值修复或将持续。

浙商证券认为，2023年市场处在红利和AI引领的结构牛市中，存量博弈背景下两者轮动上涨。展望未来2-3月，算力扩散主线和新兴产业主题引领的小盘风格或更为占优。与此同时，未来2-3个月，红利处在消化拥挤度的时间窗口，但消化拥挤度之后得红利板块布局机会仍值得关注。

而对于红利策略中长期逻辑，中信建投则表示，从基本面盈利和联储降息节奏等因素看，短期市场依然存在制约与压力，仍处震荡整理之中。中国一季度GDP数据开局良好，但3月宏观数据有边际放缓迹象，内需进一步修复仍需要时间，3月金融数据也显示企业处于去杠杆状态。国九条出台背景下，不致力于股东利益最大化的题材股将逐渐被边缘化，红利风格依然维持高胜率，中期看高赔率的景气成长机会将陆续涌现。

【借道相关ETF分享A股高股息资产中长期红利】

与上市公司增强分红稳定性、持续性和可预期性趋势相同的是，场内部分ETF也在持续提升分红的稳定性、可预期性。以中证红利ETF（515080）为例，成立以来该ETF区间累计累计分红8次，分红频次居同时期权益类ETF第一。

今年一季度中证红利ETF发布公告，进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，未来季季分红或可期。

资料显示，中证红利ETF（515080）标的指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。

截至4月30日，近十年来中证红利全收益指数区间累计涨幅272%，年化收益率为14.46%，跑赢同期沪深300收益（7.78%）、上证50收益（8.33%）。场外可关注联接基金（A份额012643；C份额012644；E份额016363）。

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