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联华证券:金价高位“跳水”!“倒车接人”还是顶部显现?

2024-05-06 16:01:36
导读 联华证券  自4月12日创下历史新高2431.78美元/盎司之后,伦敦黄金现货价格便开启震荡调整模式,5月3日一度触及2277.08美元/盎司,期间累...

联华证券  自4月12日创下历史新高2431.78美元/盎司之后,伦敦黄金现货价格便开启震荡调整模式,5月3日一度触及2277.08美元/盎司,期间累计最大跌幅超6%。金价突然掉头回落,让此前大量涌入黄金市场的投资者措手不及。不过,作为重要风向标,全球央行继续购金则给予多头乐观信心。

​  接受采访的多位业内人士表示,此前黄金价格涨幅较大,透支了部分行情,短期来看,或难以直接启动下一波上涨行情。不过,中长期来看,上涨趋势未改。操作上,建议短线维持震荡思路对待,中长线可逢低布局。

  金价震荡回落

  4月下旬以来,国际黄金价格持续回落。Wind数据显示,伦敦黄金现货价格自4月12日创下历史新高2431.78美元/盎司之后,便展开震荡调整,5月3日一度触及2277.08美元/盎司,创下4月5日以来新低,期间累计最大跌幅达6.36%。

  从周线图上来看,伦敦黄金现货价格已连续两周下跌。东证衍生品研究院宏观策略部宏观策略首席分析师徐颖表示:“金价周线连续收跌,主要是由于地缘局势风险出现缓和迹象,以及市场多头获利了结。”

  “市场避险情绪快速变动所引发的风险溢价迅速调整,使得内外盘金银价格在4月触及高位后大幅回调。”国信期货贵金属分析师王美丹表示,尽管目前贵金属价格步入震荡盘整阶段,但整体中枢相较3月仍有明显抬升。

  从基金持仓方面来看,贵金属市场多头力量也出现消退迹象。截至5月3日,SPDR黄金ETF持有量为830.47吨,较此前一个月减少1.98吨;截至4月30日,COMEX黄金非商业多头净持仓为204210张,较此前一个月减少3040张。截至5月3日,SLV白银ETF持有量为13189.60吨,较上月减少528.92吨;截至4月30日,COMEX白银非商业多头净持仓为54494张,较此前一个月增加1347张。

  就“五一”假期期间贵金属表现来看,南华期货有色分析师夏莹莹认为,贵金属价格对上周四凌晨的美联储利率决议、上周五晚间美国4月非农就业报告以及原油价格表现敏感,但影响整体较为短暂,市场对美联储9月降息预期整体有所增强。

  截至北京时间5月6日10:31,伦敦黄金现货价格报2313.47美元/盎司,涨0.50%;伦敦白银现货价格报26.93美元/盎司,涨1.42%。

  各国央行“买买买”

  尽管金价出现高位回落,但全球央行购金的热情依然不减。

  4月30日,世界黄金协会发布2024年一季度《全球黄金需求趋势报告》。报告显示,一季度全球黄金需求总量(包含场外交易)同比增长3%至1238吨,是自2016年以来最强劲的一季度需求表现。报告认为,来自场外交易市场的投资需求、全球央行的持续购金以及亚洲买家日益高涨的需求,共同推动一季度黄金均价创下历史新高。

  报告显示,一季度全球官方黄金储备增加了290吨,创下有统计以来最高的一季度央行购金规模。其中,中国官方黄金储备共增加27吨至2262吨,连续六个季度增加。在金价飙升的助力下,目前黄金占中国人民银行外汇储备总额的4.6%,为历史最高水平。

  报告还显示,2024年一季度,中国总体黄金需求达到了343吨,超出十年均值25%有余。不过,高金价背景下,不同细分板块的黄金需求逐渐分化。其中,金条金币成为支撑一季度实物金需求增长的主引擎,同比大增68%至110吨,是自2013年以来最强劲的一季度表现。

  业内看好中长期表现

  目前投资者最为关心的是在波动加剧下未来的黄金投资策略。

  世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示:“根据黄金近期的表现,2024年黄金的回报率可能会比我们年初时的预期要高得多。”Louise Street分析称,如果黄金价格在未来几个月趋于平稳,一些价格敏感型买家可能会重新入场,而投资者在等待美联储降息和美国选举结果明朗的同时,也会继续将黄金视为良好的避险资产。

  就短期而言,中信建投期货研究发展部分析师王彦青认为:“地缘风险在快速上升后趋于缓和,美联储降息预期一再推迟,贵金属价格冲高后虽有回调,但回调幅度有限,利空因素或尚未得到充分反映。”

  徐颖认为:“经济基本面以及美联储利率会议相对利多黄金,但由于此前黄金价格上涨较多,透支了部分行情,短期较难直接启动下一波上涨行情。”

  不过,中长期来看,夏莹莹表示,对贵金属价格持看多态度,短期价格仍处于调整阶段,但回调不是反转,下跌应视为布局机会。

  徐颖持相似观点。她认为,短期美联储多位官员将陆续发表讲话,预计会看到内部对于降息节奏的分歧,金价仍处于盘整格局中,关注地缘局势进展,等待回调买入机会。中长期来看,黄金价格上涨趋势未改。

  从定价模式角度来看,王美丹表示,黄金当下正在逐步从传统定价模式向新定价模式过渡,以央行购金为表征的货币属性主导正推升金价中枢上行,白银也在其自身低库存下拥有更高的价格弹性。短期内金银价格难言突破震荡盘整阶段,然而新定价模式下长期配置价值仍存,操作建议短线震荡思路对待,中长线可逢低布局。

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