锂电负极概念股集体飙升，发生了什么？

5月6日，锂电负极概念股纷纷强势高开，截至发稿，璞泰来（603659.SH）、翔丰华（300890.SZ）、中科电气（300035.SZ）涨超7%，尚太科技（001301.SZ）涨6.94%，贝特瑞（835185.BJ）涨3.06%，杉杉股份（600884.SH）涨2.03%，港股方面，中国石墨（02237.HK）亦大涨近40%。

据多家外媒透出风声，美国财政部于当地时间5月3日表示，将在汽车制造商获得电动车税收抵免政策方面释放更多“灵活性”，其表示，将放宽对电池使用中国石墨的电动汽车税收抵免限制。

此举对韩国是直接“利好”，是因为韩国车企需要依靠来自中国的石墨以生产电池，说是中国石墨卡韩国电池的脖子也不为过。相关政策若落地，意味着使用中国石墨制造电池的韩国电动汽车制造商进入美国市场时，也能获得最高7500美元的税收抵免。

与此同时，上述举措显然也有利于国内锂电负极产业链地位进一步稳固。资料显示，全球锂电池负极材料生产企业主要分布于中国。根据高工锂电统计数据，中国锂电池负极材料出货量占全球市场份额的比重达70%以上，其余主要为日韩等国。

具体来看，2023年贝特瑞、上海杉杉（杉杉股份子公司）、江西紫宸（璞泰来子公司）表现依然抢眼，市场占有率排名前三名，其中，贝特瑞负极材料的全球市占率约22%，连续十一年全球总量第一。

值得一提的是，贝特瑞、杉杉股份、璞泰来三家公司近些年股价经历大幅下挫，2021年年末至今，上述三家公司累计下跌幅度约为75%、70%、70%，与其全球“第一梯队”的市场地位似乎并不相称。

背后的原因主要是，前两年新能源汽车的渗透率的爆发，“尝到甜头”的上游锂电材料商大幅扩产，资本疯狂涌入，供给侧宽裕导致内卷加剧，行业迎来下行周期，相关上市公司业绩、估值均出现明显调整。

数据显示，2023年贝特瑞实现归母净利润16.54亿元，同比下跌28.42%，同期杉杉股份实现归母净利润7.65亿元，同比下跌71.56%，同期璞泰来实现归母净利润19.12亿元，同比下跌38.42%。截至2024年一季度，三家公司的业绩下滑的趋势仍未改变。

展望后市，有分析师认为，目前新能源汽车市场价格战较为激烈，产业链降本诉求明显，整个锂电负极市场还在等待产能出清、触底反弹的信号。

杉杉股份近期在互动平台表示，“2023年负极行业产品价格已显著下滑；随着产能逐步出清以及上游原材料、石墨化加工价格止跌企稳，预计2024年负极价格进一步下降的空间较小。”

作者：飞鱼

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