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节前红利资产逆市飘红,“杠铃策略”或长期有效

2024-04-30 15:01:47
导读 在红利资产的走势接连疲软一周后,市场中开始弥漫起质疑的声音,红利资产是不是退潮了?从短期的交易逻辑上看,红利资产或仍是当下底仓配置...

在红利资产的走势接连疲软一周后,市场中开始弥漫起质疑的声音,红利资产是不是退潮了?

从短期的交易逻辑上看,红利资产或仍是当下底仓配置的优选。红利资产得益于其优秀的防御属性,与偏成长类的资产有着较为明显的“跷跷板效应”,尤其是近期,红利与成长似乎走出了轮动的感觉,这也是为何就连机构投资者都大为推崇以红利和成长为基础的“杠铃模式”。

就拿今天的走势来说,成长板块回归调整节奏,而中证红利ETF(515080)逆市飘红状态,市场“跷跷板效应”依然明显。

从长期逻辑看,红利资产的“走红”,也不是短期现象。
当前我国正处于经济换挡期,以房地产为首的“旧经济”开始退潮,而以“高新科技”为核心的“新经济”还未能承担起“经济发动机”的作用,而在此影响下,国内经济就会较为“颠簸”,体现在股市上,就是持续的震荡行情,根据日本、美国等经验,这段时间内红利资产就会持续收益,直至经济成功换挡。

另外,在房地产周期下行、经济弱复苏的背景下,货币政策宽松、财政政策发力,几乎是全世界国家经济政策的标准答案,我们可能也不例外。近两年,存款利息一降再降,财政赤字、特殊国债也频繁出现在我们眼前,而这些宽松政策带来的影响之一就是:固收类资产的资产荒。

在这样的背景下,长期分红能稳定在4%以上的红利资产,就成为了它们的“平替”,也就是说,未来以银行、保险为首的机构长期资金,或许会大幅流入红利资产,以维持它们资产端和负债端的平衡,而这足以对红利资产的长期走势予以支撑。

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