连连数字：港股上市首日即破发，4年累亏损超25亿

3月28日，连连数字（证券代码：2598.HK）正式在香港交易所上市交易。上市首日连连数字便跌破发行价，最终报收于9.44港元，当日跌幅为7.63%。

3月27日，连连数字发布的最终发售价及配股公告显示，公司本次全球发行约6430万股（发售量调整选择权获悉数行使、行使超额配售权前），定价为每股10.22港元，募集资总额约6.57亿港元（发售量调整选择权获悉数行使、行使超额配售权前）。扣除最终发售价计算之预计应付上市开支109.13百万港元后，所得款项净额为5.48亿港元。

连连数字最早成立于2009年，2020年改制为股份有限公司，并正式更名为连连数字科技股份有限公司。

2011年公司取得首张支付牌照，截至2023年12月31日，公司已取得64项支付牌照及相关资质，公司能够通过覆盖超过100个国家及地区并支持使用超过130种货币进行交易的全球支付网络为客户提供服务。

2023年营收持续增长

招股书显示，连连数字提供数字支付服务及增值服务。其中数字支付服务贡献了超八成的营收。

就数字支付服务而言，公司的收入主要来自按照TPV的一定百分比向客户收取服务费及╱或按每笔交易向客户收取固定服务费。

截至2022年末，公司累计为超过180万家商户及企业提供服务。2022年，公司的数字支付服务总支付额（“TPV”）达到11530亿元。截至2023年9月末，公司累计服务企业增至约320万家，2023年1-9月公司的TPV为13120亿元。

由于TPV规模的快速增长，连连数字的营收也大幅上涨。2020年-2022年，公司的营收由5.89亿元增长6.44亿元，复合年均增长率为12.3%。2023年，公司营收同比增长38.4%，达到10.28亿元。

值得注意的是，2023年前三季度，连连数字TPV收入中90.7%来自境内支付，公司在聆讯资料中表示，与全球支付相比，境内支付的费率通常较低，尽管在报报告期内境内支付贡献了对大多数的TPV，但收入贡献相对较低。

2020年以来累计亏损超25亿

虽然营收持续增长，但公司的净利润却持续亏损。

招股书显示，2020年至2022年，连连数字分别亏损3.69亿元、7.47亿元、9.17亿元，亏损逐年扩大。2023年公司亏损有所收窄，亏损约6.54亿元。

​研究数据发现，连连数字近年来的亏损主要来自于子公司连通。2017年，连连数字与美国运通公司成立合资企业连通（杭州）技术服务有限公司 （以下简称“连通”）。2020年6月，连通获得银行卡清算业务许可证，并于同年8月开始正式运营。

根据弗若斯特沙利文的资料，“像连通公司这样的新参与者，通常需要花费数年才能实现盈亏平衡”。此外，自连通正式运营以来，连连数字在技术、清算网络、基础设施方面等都进行了大量投资，但连通的运营及销售额表现却并不理想。

2020-2023年，连连数字对于连通公司的应占净亏损分别为3.29亿元、6.87亿元、8.05亿元与6.6亿元。从数据可以看出，连连数字近年来八成左右的亏损均来自该子公司。但公司在招股书中表示，未来可能会继续投资连通且连通可能会发生亏损，公司不能保证不会产生额外的应占联营公司净亏损。

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