安能物流2023毛利大增73.6%，快运龙头筑高质量增长护城河

3月26日，快运龙头企业安能物流（9956.HK）发布2023年度业绩公告，多个核心经营数据均实现亮眼增长。全年实现收入99.17亿元，同比增长6.2%，直逼百亿关口，零担货运总量实现1204万吨，与去年基本持平，毛利达12.68亿元，同比大增73.6%；经调整税前利润6.54亿元，大幅扭亏为盈，经营性现金流提升至17.06亿元，整体盈利能力达到上市以来最好水平。

2022年9月，安能率先在行业发起以“品质和利润”为核心的品牌战略转型，持续一年多的变革使得公司在货量规模、盈利水平、网络覆盖、成本控制能力等多方面具备了行业领跑优势，公司发展趋势持续向好，高质量发展的快运龙头地位进一步夯实。

在成本领先能力建设方面，安能的分拨端和运输端成本均有较大幅度的节降。2023年下半年，单位干线运输成本310元/吨，环比上半年下降5.1%，单位分拨中心成本156元/吨，环比上半年下降17.1%。

在货量结构方面，安能精准定价机制，以高质量、高毛利业务取代低利润负毛利业务，全年票均重由2022年的106公斤降至2023年的93公斤，其中，利润率更高的迷你小票及小票零担的货量分别增长9.1%和2.4%。

在品质、时效及服务方面，公司发布“用安能，运好货”品牌理念，以多样化产品满足不同客户需求，十万件遗失同比下降83.2%，十万件破损同比下降33.6%。自营分拨中心优化至81个，有效降低中转频次，提升服务时效与品质，2023年，全程时效兑现率同比提升12个百分点，平均运单时长同比缩短10.1%，十万票投诉量同比下降64.4%，服务能力显著提升。

在网络覆盖方面，截至2023年底，安能全网共拥有超过28,000家货运合作商及货运代理商，乡镇覆盖率达98.2%，头部货运合作商留存率达98.2%，同比上升2.5个百分点，平台实力及黏性持续提升，服务终端客户数约550万个，同比增长约17%。

麦肯锡在其发布的《2023零担物流行业洞察报告》中表示，国内1.5万亿级的零担市场正面临结构性的转型升级且正大步迈入存量市场“整合期”，其中，成熟度最高的全网快运是唯一可能跑出500亿级龙头的赛道。在建立起规模壁垒后，头部企业下一步比拼的方向在于销售、运营和管理端是否能建立起“精耕细作”的组织能力，以支撑长期可持续的高质量增长。

这与安能以精益管理坐实高质量增长的变革思路不谋而合，事实上，快运行业是典型的规模效应、网络效应的细分市场，任何微小的成本改善都将被放大，并最终体现在企业的盈利能力上，这也意味着在获得规模优势后，精细运营的能力远远比规模增长更加重要。

业内人士表示，近期京东物流、顺丰速运、安能物流等多个物流头部企业均实现了亮眼表现，行业马太效应凸显，而未能及时迭代调整的玩家或将面临被洗牌风险，安能的成功转型不仅为自身筑起强大的竞争壁垒，展示出其作为头部品牌的绝对领跑优势，更推动行业进入高质量增长新时代。

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