主营产品毛利率都在下降，生物保鲜剂可助圣达生物翻身？

3月26日早盘，$圣达生物(603079)$竞价一字涨停，收获3连板，股价表现非常强势。昨日龙虎榜数据显示，知名游资流沙河买入809.62万元。不过该公司在股票交易异常波动公告中表示，不存在应披露而未披露的重大信息。

圣达生物受到资金关注，或与近期国家明确要求预制菜不得添加防腐剂有关，该规定或将提升生物保鲜剂的市场需求。据了解，圣达生物生产的生物保鲜剂产品能够部分替代防腐或抗氧化的功能。

览富财经网注意到，圣达生物的主营产品毛利率均有所下降，公司的转型之路也较为坎坷。此刻，想得出“圣达生物借助生物保鲜剂实现翻身”的结论，恐怕还为时尚早。

维生素市场持续低迷

据官网介绍，圣达生物是国内最早从事生物素的企业之一，是全球生物素、叶酸的主要供应商。根据博亚和讯的数据显示，2022年，圣达生物是我国生物素前五大供应商之一、叶酸前四大供应商。

不过近年来，在全球通胀的大环境下，原料价格持续上涨，带动整个供应链的成本上升，国内外维生素市场进入到“低迷期”。

以维生素产品为主业的圣达生物深受其影响。2021年至2022年，圣达生物实现营收分别为7.9亿元、7.38亿元；归母净利润分别为7575.65万元、3148.61万元，净利润出现大幅下滑。

2023年业绩预告显示，圣达生物预计净亏损4050万元至4950万元，将出现上市以来的业绩首亏。

对此，圣达生物解释称，公司主营维生素类产品由于下游需求持续减弱，终端用户的采购需求低迷，叠加维生素产能惯性释放，市场供需失衡导致公司的维生素产品价格大幅下降，压缩了维生素的利润空间。

从维生素产品来看，其毛利率的变化非常大。2021年圣达生物的维生素产品毛利率为27.05%，相比上年同期下降了37.02个百分点；到2022年，该产品毛利率直接锐减至8.22%。

眼看维生素市场持续萎缩，圣达生物这才想起开拓其他增量市场。在此前的投资者关系活动中，圣达生物表示，公司主要产品在替代存量的同时也在开发新的增量，比如进入到预制菜行业。

转型进入预制菜领域，又遇困难？

前不久，央视315晚会曝光，个别企业使用未经严格处理的槽头肉制作梅菜扣肉预制菜，槽头肉在日常生活中被称为淋巴肉。国家有关部门迅速开展监督检查执法行动，食品安全问题引发社会高度关注。

随后，国家市场监管总局等六部门联合发布《关于加强预制菜食品安全监管 促进产业高质量发展的通知》，明确要求预制菜不得添加防腐剂。这或将提升生物保鲜剂的市场需求。

近期受到资金追捧的圣达生物，难道是踩中“风口”了？

据其介绍，在生物保鲜剂领域，圣达生物同样是国内最早从事该产品研发和生产的企业之一，也是国内为数不多可以同时生产乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸等生物保鲜剂产品的企业之一。

虽然市场对生物保鲜剂的需求预期良好，圣达生物在行业内还具有一定的市场地位，并且该公司生物保鲜剂产品营收逐步增长，但是，该产品的毛利率却在下降。

览富财经网注意到，2021年至2022年，圣达生物的生物保鲜剂产品营收由2.74亿元增长至2.93亿元，而毛利率却从38.34%下降至33.79%。

从主营收入构成来看，截至2023年6月底，圣达生物的生物保鲜剂产品营收为1.45亿元，占总营收的比重为39.92%；维生素产品营收为1.25亿元，占比为34.42%。也就是说，圣达生物在这两项主营业务上的收入占比较为均衡，不过这两项业务的盈利能力似乎都在减弱。

两大主营业务均不给力，圣达生物的销售毛利率也在逐年下降。2020年至2022年，该公司的销售毛利率分别为54.60%、28.93%、17.73%。截至2023年第三季度，该数据已下滑至17.56%。

募投金额被“砍半”

转型之路遭遇波折，圣达生物的募投项目也受到影响，募资金额直接“砍半”。

2024年2月27日，圣达生物发布了关于调整向特定对象发行A股股票方案的公告以及修订后的增发预案。调整后，公司的募资金额从5亿元降至约2.68亿元，缩水近半。

据了解，原本的方案是计划募资不超过5亿元，用于投资30亿颗软胶囊及30亿片固体制剂生产及配套项目和年产20000吨D-异抗坏血酸及其钠盐项目。但是，经过交易所的两轮问询，圣达生物对募投项目和募集资金总额进行了调减。

其中，“年产20000吨D-异抗坏血酸及其钠盐项目”的方案和募集资金没有变化，但“30亿颗软胶囊及30亿片固体制剂生产及配套项目”却被直接砍掉了。

需要说明的是，“30亿颗软胶囊及30亿片固体制剂生产及配套项目”的主要产品是辅酶Q10、液体钙、复合维生素片，直接面向下游消费人群，而圣达生物维生素类产品主要应用于饲料添加剂、食品添加剂等领域，这二者的应用领域存在较大差异。该项目也被上交所重点关注并发出问询函。

业内分析人士指出，近年来国内营养保健品行业逐渐整合，优秀企业加速扩张，行业集中度进一步上升，产业结构持续优化。圣达生物此时进入营养保健品领域，时间较晚，面临的竞争压力较大，且多数产品还处于研发阶段，想要突出重围并非易事。在交易所的反复“盘问”下，圣达生物只能被迫放弃该募投项目。

业绩下滑表明公司面临一定的经营压力，还可能导致公司的融资能力减弱，使得公司在实施定增时遭遇更多困难。在这种情况下，圣达生物还应积极调整战略，优化业务布局，不断提升业绩才是重中之重。

稍感安慰的是，圣达生物近期的股价表现还算优异，在预制菜行业政策的催化下，公司的价值还是得到部分市场资金的认可。3月25日龙虎榜显示，包括知名游资流沙河，以及量化资金现身。截至发稿，圣达生物依然牢牢封住涨停。

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