阜博集团（03738）：业务强劲增长，AI战略加速落地

3月25日，全球领先的数字内容资产保护与交易软件服务提供商—阜博集团（03738）发布2023年年度业绩：期内，公司总收入突破20亿里程碑，实现营收20.01亿元（单位：港元，下同），同比增长39%，不考虑汇率变化，同比增长达42%；经调整EBITDA为3.19亿元，同比增长约7%。

在智通财经APP看来，业绩稳健增长，可见阜博集团保持战略定力，深化对头部内容方的服务渗透率和内容覆盖率，同时持续加码业务升级，不断夯实稳健成长基石。

主业强韧增长 驱动盈利质量向上

2023年，阜博集团主业强韧增长，驱动盈利质量显著改善，增长逻辑持续兑现。

分业务来看，该公司订阅服务取得亮眼高增，期内，该业务收入达8.68亿元，同比增长约58%，占总营收比重约43%；增值服务收入为11.33亿元，同比增长27%，占总收入比重约57%。

分市场来看，期内国内市场延续强劲增长势头，收入达10.02亿元，同比增长44%；北美市场稳中有进，营收为9.83亿元，同比增长33%。

利润端来看，2023年，公司毛利为8.50亿元，同比增长43.8%；毛利率为42.5%，同比提升约2个百分点。其中2023下半年毛利率45.8%，相较上半年毛利率39.2%，提升约7个百分点。尽管外部经济环境等因素仍有挑战，但在业务规模效应持续释放的同时，阜博有意识地选择了更高质量的发展策略，助推阜博集团的毛利率稳步向上。

费用层面，阜博集团2023年大力加码研发，引领AIGC（生成式AI）产业变革发展前沿，优先将资源投入具有战略重要性的关键领域，在内容确权技术前沿研发领域重点布局。期内，公司研发开支为2.32亿元，同比大增74.4%。

根据智通财经APP了解，阜博集团设立了全新研发和运营中心，与弗罗里达大学在人工智能技术应用领域的探索和合作，研发AI领域的数字内容确权技术和解决方案。目前运营中心已经步入运营正轨，阜博集团在AI相关领域的技术与产品研发即将迎来收获期。

据了解，阜博集团已逐步通过大模型产品优化业务流程效率。通过整合多模态大模型能力，公司在内容自动化审核场景中的文本推理和理解效率得以提升。此外，在内容出海业务方面，公司已通过对AI工具的整合，大幅提高了自动识别视频字幕、多语种翻译等工作流程的效率，有效提升了内容变现业务效能。

考虑到研发投入，有助于形成规模经济，进一步提升公司竞争力和市场份额，长远看，对把握生成式AI跨越式发展机遇极具积极意义。

值得关注的是，阜博集团的流动性明显增长，财务盘面安全。截至2023年底，公司资产负债率为18%，同比下降13个百分点；流动比率为2.0倍，去年同期则为1.2倍。长短期偿债能力均大幅提升，大大提升其防御风险能力。资金链更为健康，是阜博集团求质发展的积极兑现成果，也为其攫取AIGC变革所带来的增长红利提供有力支持。

公司在下半年加速在生成式AI行业的研发技术投入，以及由于收购粒子产生全年9100万的财务费用，经调整净利润3741万，经调整净利率2%，净利润接近盈亏平衡。

AIGC技术迭代变革内容创作 先发优势显著迎爆发机遇

阜博集团作为全球领先的数字内容资产保护与交易软件即服务提供商，从成立之初，就不断夯实业务基础，提高技术优势。

凭借持续积累的数字确权与交易核心能力，全力打造数字内容资产保护和交易的必要技术基础设施，上承内容和版权方，为其提供版权保护、运营管理和变现服务；下接多样化的平台方，减少平台侵权风险、输出API服务等，为平台型客户提供基于数字指纹和数字水印技术的标准化服务，帮助其建立完整的版权管理系统。据此，为上下游双方及数字内容保护全产业链创造价值。

在智通财经APP看来，阜博集团的数字内容资产保护和交易服务不仅是基于存量空间的价值业务，更有着巨大的增量空间。尤其在AIGC技术迭代变革内容创作的背景下，市场对有效版权管理和确权机制的需求进一步大幅提升，阜博的数字确权核心能力和成熟的服务模式，有望打开更多可观的全新服务和应用场景，进而打开巨大业务增量空间，帮助客⼾在不断演变的内容产和发行格局中保持数字内容资产核⼼价值。

Sora的发布，意味AIGC已经加速迈入视频生成阶段。甲子光年智库更新了生成式AI技术的成熟应用进程时间表。2024年可实现根据文本提示生成初版短视频，2025年有望实现根据文本生成初版长视频，并在视频制作环节真实使用落地。艾瑞咨询预测，2030年中国AIGC产业规模有望突破万亿元，达到11441亿元。

根据智通财经APP了解，AIGC时代，阜博的业务有望实现强劲增长的核心逻辑，主要在以下三个方面：

其一，大型内容方在AIGC时代仍是最主要利益相关方，阜博集团已经为其提供多年深度服务。阜博集团实现海内外头部内容方覆盖。此外，公司客户留存率极高，达到98%以上。优质客户资源壁垒深厚。

其二，版权行业建立在规则和法律的基础上，需要技术服务来保障规则的持续有效，阜博集团从2020年就开始布局AI相关技术，凭借持续累积的综合优势，将把握生成式AI发展机遇，推进重大内容方在AI领域的版权服务落地，在生成式AI时代为客户提供系统性解决方案，并把握业务升级机会，取得跨越式发展。阜博集团在美国弗罗里达的研发和运营中心，将帮助其持续巩固技术优势，精进其在AIGC时代的基础设施提供能力，确保继续为客户提供可靠的确权和变现服务。

其三，阜博集团将为内容方管理AI领域的版权使用和交易提供服务，获取分账收益，这将加速阜博内容保护和变现服务基础设施能力的形成，助推集团跨越式发展。

总之，阜博集团深耕数字内容行业多年、视频指纹和水印技术壁垒高筑、海内外客户资源丰富、先发优势助力强者恒强。未来，AIGC带来的数字内容的量增将为公司开辟更广阔的市场空间。

总结：行业趋势与技术应用共振 生态成效加速显现

人工智能已成为引领新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力，推动经济高质量发展的关键引擎。中国信息通信研究院公布的数据显示，2023年我国人工智能核心产业规模达5784亿元，增速13.9%，呈现出迅猛的发展态势和广阔的市场空间。

阜博集团多管齐下，紧抓AI爆发带来全球数字内容产业革命性发展机遇。在研发方面，公司于佛罗里达设立研发中心，积极探索AI技术；数据方面，公司构建全球最大视听内容指纹库，一方面有望提升公司在数据确权方面的能力，另一方面将帮助内容方努力实现内容变现价值最大化；应用方向，公司推出AIGC视频技术服务产品——元帆云，为数字内容创作者和创作平台提供完整的AIGC服务。

简言之，阜博集团通过技术、服务及应用，打造AI数字内容生态服务圈，随着数字内容产业的整体发展，生态成效有望加速显现。

综上，阜博集团业绩高增速持续，印证增长逻辑。AI引领数字内容产业新发展与公司数字水印技术应用共振，将为阜博集团打造新的增长曲线。在龙头优势下，强者恒强格局将进一步凸显。

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