一年奶茶超10亿杯 估值近180亿元！茶百道通过港交所上市聆讯

财联社3月25日讯（记者 徐赐豪）港交所昨晚（24日）公布了四川百茶百道实业股份有限公司（下称“茶百道”）聆讯后资料集，这意味着茶百道通过了上市聆讯，距离挂牌港交所跨出了实质性的一步，将成为继奈雪的茶以后第二家在港股上市的新茶饮公司。

在众多新茶饮品牌中脱颖而出的茶百道，是最近两年最受资本关注的公司之一。

去年6月，茶百道开启了创立十余年来第一笔公开融资，融资金额10亿元，是新茶饮企业近年来规模最大的融资之一。投资方包括TowerQuality、正心谷、新希望、番茄资本、中金公司等。

此次融资完成后，茶百道估值接近180亿元，已经远超奈雪的茶，截至今日收盘，奈雪的茶报收2.99港元，总市值51.28亿港元。

一年卖出超10亿杯

根据招股书显示，2008年，第一家茶百道在成都诞生。从拓店数据来看，2020年，茶百道总共拥有2200余家门店；2021年，这一数字直接翻番至5000家；在去年8月份披露的招股书中，茶百道的门店数是7117家，半年之后截止到2024年2月18日，其中国门店总数已达7927家，新增门店约800家。

靠着这将近8000家门店，2023年茶百道门店的总零售额达到约169亿元，共卖出10.16亿杯茶饮，每单平均零售额为27.4元。

伴随着门店的扩张，茶百道的业绩逐年爬升。

2020-2022年，公司营收分别为10.80亿元、36.44亿元、42.32亿元，同期净利润2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元，营收和净利润的年复合增长率都超过95%。

根据最近更新的招股书，2023年公司实现收入57.04亿元，同比增长34.8%；净利润11.51亿元，同比增长19.27%。市场份额从2022年的6.6%提至6.8%，行业排名第三，仅次于蜜雪冰城和古茗。

目前来看，茶百道主要依靠特许经营模式实现增长。截至2021年、2022年、2023年12月31日及2024年2月18日，茶百道分别拥有7家、9家、6家及6家直营店。也就是说，茶百道的现有门店中，加盟店的比例超过99.9%。

在加盟商的数量方面，截至2021年、2022年及2023年12月31日，茶百道分别拥有4634名、5396名及5538名加盟商，其中129名、363名及595名加盟商经营超过两家门店。

和蜜雪冰城一样，茶百道的收入也主要来源于向加盟商销售原材料和设备、特许权使用费及加盟费以及其他。

其中，向加盟销售货品和设备是该公司的收入支柱，营收占比维持在95%左右。而特许权使用费及加盟费则是公司的第二大营收来源，期内来自该分部的营收占比在4%左右。

新茶饮 “集体赴港IPO”

茶百道之外，2023年下半年以来多个茶饮品牌都在“摩拳擦掌”冲击IPO。

今年1月，蜜雪冰城和古茗同日向港交所递表。招股书显示，截至去年三季度末，蜜雪冰城通过加盟模式发展的门店网络拥有超过3.6万家门店，覆盖中国内地及海外11个国家或地区；去年前三季度分别实现收入154亿元、净利25亿元。至去年末，古茗的门店网络共有9001家门店；去年前三季度分别实现收入55.71亿元、净利10.45亿元。

2月14日，沪上阿姨向港交所主板提交了上市申请。招股书显示，去年前三季度公司分别实现收入25.35亿元、归母净利润3.24亿元。

此外，霸王茶姬、新时沏等新茶饮品牌去年也出现了上市传言。前者在去年7月传出与美国银行和花旗探讨潜在美国IPO的消息，不过霸王茶姬方面否认称“目前没有任何明确的IPO计划”。

对于新茶饮品牌竞相上市，中国食品产业分析师朱丹蓬向新消费日报记者分析称，新茶饮的发展已经步入了一个非常“内卷”的阶段，也进入到一个大浪淘沙的周期。在马太效应愈发明显的行业格局下，要保持自身可持续发展，要借助资本的赋能、完善供应链的完整度、提升开店速度等，各方面都不能掉队，才能最终胜出。

“茶饮企业未来竞争的核心在于供应链的完整度。”朱丹蓬说道。产品可以复制，模式可以复制，价格可以模仿，门店也可以克隆，但是供应链并不是一朝一夕可以复制的。在他看来，未来只有头部企业才有对供应链进行完整的布局能力，而整个供应链的完整度决定了企业未来的可持续性。

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