美股再创新高！A股反而走软，去年弱周期行情又重启吗？该怎么办

新高来了！上周大部分市场观点认为，美股要见顶了，结果本周欧美股市全都在创新高，而A股，果然是步入反弹尾声，本周出现了第一次有力度的调整，周末随着国际局势越发紧张，下周估计又要遭罪了，可以这样说，你可以不相信A股，但一定要坚信美股，下周是不是只做多美股呢？

先回顾本周的市场行情，上证指数上周五收盘3054.64点，周五收盘3048.03点，区间涨幅-0.22%，创业板指上周五收盘1884.09点，周五收盘1869.17点，区间涨幅-2.97%，美股道琼斯指数本周报收39475.90上涨1.97%，标普500本周报收5234.18点上涨2.29%，纳斯达克本周报收16428.82点上涨2.85%。

从数据上看，本周创业板跌幅比较大，沪指看似没有多大跌幅，更多的是因为沪深300、上证50在周五出现了明显的分时放量止住了跌势，但春节后反弹节奏：周一周五上涨，周中调整已经没有了，如果下周一因为国际局势紧张继续下行，可以说春节后的反弹节奏全线被打破，进入了新的周期，至于是涨是跌概率都是50%。相对之下，美股虽然周五出现调整，但在周四创了历史新高，这种走势那像见顶信号呢？这是大牛市固有的特征：不断刷写历史新高！因此我认为单从指数上看，下周美股上涨概率比A股大很多。

复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大（1000亿以上）的领涨板块是传媒娱乐（1655亿）、互联网（2110亿）、软件服务（4642亿）、通信设备（3332亿），换手率靠前（10%以上）的上涨板块是互联网（26.66%）、文教休闲（23.78%）、传媒娱乐（22.48%）、软件服务（21.05%）、通信设备（16.97%）、广告包装（13.66%）、农林牧渔（11.09），本周资金非常明确的流入了传媒娱乐、互联网、软件服务、通信设备中，我们可以把这些板块统一归类在人工智能，这也是春节后一直走强的主线。成交量较大（1000亿以上）的领跌板块是证券（1346亿），换手率过10%的领跌板块是家用电器（11.23%），两者并无交集，暂时不能认为资金有流出的指向性。

再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周净买入-77.76亿，融资余额（借钱炒股）本周以净流入为主，净流入297.50亿；融券余额（卖股做空）比上周增加1.17亿。整体来说本周资金面以净流入为主，其中国内资金流入约300亿（前周流入约230亿），北向资金流入-75亿左右（前周流入330亿左右）。这个数据有点怪，不是说转融通规模被限制吗？为何融券量比此前还增加了？其次是国内近300亿的两融资金在北向资金流出的背景下并没有产生应有的对冲效果，说明这些资金也不是冲着指数去的，估计流入了当前的题材主线，可北向资金指向的就是机构重仓股，导致了指数下跌而题材游跃的局面。不过指数继续下跌，市场承接力同样会减弱，因此北向资金的站队比两融更有价值。

最后看看成交量：本周日均成交量分别是10761.81亿（上周均量是10315.52亿），从量能水平看，近两周资金量相近，可市场出现了不一样的走势，我认为是市场分歧在加大，本周与上周最明显的区别是跌停板开始增加，人工智能行情的火热并不能掩盖分歧，由于本周沪指止步不前，平衡点就在当下，如果下周成交量减少，或者涨跌家数减少，又或者跌停家数更多，都会让市场认为反弹即将结束，当然，出现相反的信号，市场会认为反弹行情还在，可以继续看涨做多。

再分析一下美股，上周认为纳指第一浪要结束，对第二浪调整充分期待，毕竟可以抄底了。但市场告诉我，你可以不相信A股走牛，但不要质疑美股。周四纳指新高，随后出现调整，当前位置也在新高附近。幸亏我上周的策略是加大定投力度而不是清仓美股，否则就是踏空牛市行情了。我在过往分析中反复强调，定投吧，因为你不知道美股什么时候才会出现中级调整，要把握这个调整机会并精准买在第三浪启动前，是一件非常难完成的操作，反倒是通过定投和加大定投，持仓成本一定会比发现二浪转三浪拐点低，因为目前为止，第二浪调整还没有出现，只要继续新高，第二浪那怕调整时间很长，成本大概率会远高于无脑定投，在这个角度看，美股继续看涨是最简单的投资选择。

经过上述分析，我觉得下周市场美股会优于A股，首先美股完完全全就在上升趋势中，有调整就应该继续上车，而不是担心历史大顶这种事情。由于周五A股打破了原有的节奏，周一受国际因素影响也是涨跌难料，那怕真的反弹了，原来的节奏已经不在了，上涨和下跌概率只是50%，远低于美股的90%上涨概率，尽管美股涨得慢，可别人涨得稳，比国内的债券市场还稳！顺带说一下，近期国内债券市场也没有走好，在众多市场人士看涨的前提下居然还调整了，性价比甚至也低于美股定投！

在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

从上周的展望来看，有点高估了A股的能力和低估了美股的潜力，比如美股主观上认为可能出现二浪调整打脸了，逆周期资金周五异动按上周说法会开启新一波上涨行情也是打脸了。不过上周说A股的主要任务是逢高止盈回避风险，美股加大定投力度是对的，创业板涨不动还下跌了依然是超跌反弹也是对的，按市场趋势修正观点，下周我是这样看的：

1、逆周期资金影响力大不如前不需要关注。北向资金影响指标股和市场情绪会成为市场破局关键，流入看涨流出看跌对大部分股友有效。游资主看融资余额，如果继续流入把握好结构化牛市的节奏（别碰机构重仓股）。美股30天线支撑有效后新行情会开启继续看涨。

2、上证指数周线首阴出现后可以类比此前历史，如果是黄圈的话还有新高，如果是蓝圈的话就是短线见高信号，上方分析不要高估A股的反弹动力，我会以5周线作为中期强弱的分水岭，不论何种原因，只要失守5周线全线看淡，站上5周线上方继续结构化看涨，不要提前站队，不要相信逆周期资金的影响力，让市场做出选择。

3、创业板依然只能看成是超跌反弹，而且反弹动力很弱，随着60周线继续下移挤压反弹空间，留给创业板修复的机会真的不多了，一旦60周线兵临创业板指城下，就是反弹结束的时候。对于下跌趋势的指数来说，没什么好补充的，正如对上升趋势的板块来说，唯一看法就是做多，不断的看涨，只不过下跌趋势的策略刚好相反而已。

4、题材方向，本周资金专注人工智能，而市场只是结构化行情+存量博弈，下周估计不会在人工智能方向或者是人工智能应用端方向博弈，逆周期资金影响力下降后高股息板块也不需要过度关注，剩下的只有飞行汽车和智能制造两个热点，就看那一个热点可以先行发力接过结构化牛市的轮动了。两个板块完全可以在重新启动后马上跟进，不需要提前猜测。当然，如果没有接力了，那就说明反弹真结束了，该继续定投美股指数了！

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